各地政府正在加速推进化债工作，特别是自2月份起，再融资专项债券的发行明显提速。此举有效缓解了地方政府的偿债压力，为经济持续发展创造了良好条件。同时，部分地区正逐步推动隐性债务“清零”，融资成本得到有效压降。...

2025年以来，多地化债工作加速推进，成效显著，多个市县区隐性债务清零。同时，全口径债务管理从被动应对转向主动治理，但多地财政紧平衡局面或将延续，化债工作仍面临挑战。...

过去一年，多地融资平台数量压降幅度超50%，最高达76%。2025年，多地仍将持续推进融资平台数量压降，加速其退出与转型，作为化解地方债务风险的关键举措。实质性退平台成为本轮化债工作的重点，旨在推动城投平台逐步转型、退出，实现市场化经营。...

2024年中国财政运行总体平稳，全年预计实现收支平衡。在财政支出结构上更加优化，社会保障和就业、教育支出占比高。同时，化债工作系统性推进，地方政府专项债券管理机制优化。展望2025年，中国将更加积极地实施财政政策，主要体现在力度、效率、时机三个方面。...

2025年地方政府债券发行在即，预计发债节奏快于去年，旨在稳投资稳增长。湖北、青岛等地率先发行债券，财政部提前下达新增债务限额。同时，化债工作持续推进，解决地方债务问题，利好实体经济。...

华创证券发布研报指出，增量政策起效需依赖地方信用扩张，包括政府预算内信用和国企预算外信用。头部大省重回预算外扩张，化债工作思路转变，从侧重于防风险向防风险与促发展并重。...

华创证券发布研报指出，地方信用扩张是增量政策起效的关键，分为预算内和预算外两种。大省重回预算外扩张，化债工作思路转变，从侧重于防风险向防风险、促发展并重转变，为稳定化债预期提供了有力支撑。...

中信证券研报指出，内蒙古发行特殊再融资债券标志着化债工作正式落地，资金用于偿还政府拖欠企业账款，彰显化债力度和决心。未来有望推动城投板块行情进一步演绎，投资者应把握投资机会并警惕风险因素。...