AI导读：

自年初以来，美元累计跌幅已接近6%，成为表现最疲软的资产之一。特朗普政府政策反复、美联储模糊立场动摇了投资者信心。美国金融市场正遭遇“股债汇三杀”，市场对美国经济衰退的担忧加剧，美元吸引力被削弱。投资者增加美元空头头寸，市场对美联储年内降息预期升温。

自年初以来，美元累计跌幅已接近6%，成为全球主要货币中表现最疲软的资产之一。4月14日，美元指数在亚洲交易时段跌至99.34，日内跌幅达0.5%，连续第五个交易日下挫，创下去年10月以来的最低水平。

这场抛售风暴的导火索直指特朗普政府的政策反复、美联储的模糊立场，以及市场对美元资产信心的动摇。3月底以来，特朗普政府多次调整关税政策彻底动摇了投资者对美元作为避险资产的信心。美国金融市场正遭遇“股债汇三杀”：上周，标普500指数单周振幅超10%；30年期美债收益率飙升至4.87%，创2001年以来最大单周涨幅；美元指数跌破100这一关键心理关口。

4月14日，美国国债收益率全线走低，目前10年期美债收益率为4.469%，下跌0.53%。美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至4月8日当周，全球投资者自去年10月以来持续增加美元空头头寸。市场对美国经济衰退的担忧加剧，亚特兰大联储的GDPNow模型预测，2025年第一季度美国GDP增速为-2.8%，为新冠疫情以来最差表现。通胀已出现缓和迹象。

特朗普此前已多次敦促美联储降息，但美联储主席鲍威尔不为所动。多位美联储官员明确表示，不会将降息作为对冲贸易风险的工具。不过，市场对美联储年内降息3次的预期升温，利率期货显示首次降息或提前至6月，打压了美元吸引力。

面对美元的系统性抛售，华尔街投行达成共识：除非贸易摩擦迅速和解，否则美元难现反弹。高盛认为，美债收益率上升与美元走弱背离，源于关税政策正削弱美元的两大支撑。荷兰国际集团外汇分析师表示，美元极易进一步遭抛售。德意志银行外汇研究全球主管称，市场正在经历快速去美元化过程。

Evercore ISI警告，当前局势堪比上世纪70年代的“尼克松冲击”，美元霸权地位正面临历史性考验。摩根大通策略师团队指出，若与重要贸易伙伴的谈判缺乏实质性进展或美联储支持不足，美元资产技术性反弹可能是昙花一现。瑞士百达资产管理首席策略师表示，关税消息传出后，美元大幅下跌，这与传统理论相悖。美国经济衰退风险上升，迫使美联储采用更激进政策，而美元目前仍被高估约15%。

（文章来源：国际金融报）