4月7日，国家外汇管理局公布的数据显示，截至2025年3月末，我国外汇储备规模达到32407亿美元，环比增长134亿美元，增幅为0.42%。

外汇局新闻稿指出，3月份受全球经济数据、财政货币政策及市场预期等多重因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格波动。汇率折算与资产价格变化共同作用，推动当月外汇储备规模上升。

汇率与资产价格变动促使3月末外汇储备增长

民生银行首席经济学家温彬分析，3月受全球宏观经济因素驱动，美元指数下跌超3%，非美元货币升值。同时，以美元计价的全球债券指数微跌0.4%，标普500股票指数下跌5.8%。汇率折算与资产价格变化综合作用，导致我国外汇储备规模上升。

温彬强调，尽管外部环境不稳定因素增多，但我国经济基础稳固、优势显著、潜力巨大，拥有充足的宏观调控工具和政策空间，有助于激发内需潜力。此外，随着对外贸易多元化、贸易结构升级及人民币资产吸引力增强，我国国际收支将持续稳定，为外汇储备规模稳定奠定基础。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，3月外汇储备小幅回升主要受美元指数下跌影响，有效对冲了全球金融资产价格下跌的负面影响。据估算，3月美元指数下跌对我国外汇储备的正面影响约400亿美元。同时，全球股市下跌，而美债收益率下行带动美债价格上涨。总体来看，资产价格下跌的不利影响被美元贬值充分对冲。

王青预测，短期内美元指数下行与全球金融市场波动将继续形成对冲效应，我国外汇储备规模有望保持稳定。这将为人民币汇率提供坚实支撑，成为抵御外部冲击的重要力量。

央行连续第五个月增持黄金

在黄金储备方面，3月末我国黄金储备为7370万盎司，较上月增加9万盎司。

3月，受美国政府关税政策影响，全球金融市场波动加剧，但国际金价持续上涨，突破多个关键点位。国内方面，上海黄金交易所3月金价维持高位，国内黄金首饰价格接近千元大关。

王青分析，央行连续增持黄金主要源于全球政治经济形势变化，国际金价上涨趋势明显，增持黄金的成本控制压力降低，优化国际储备结构需求上升。此外，黄金的避险功能也是央行增持的重要考量。

数据显示，我国黄金储备占国际储备资产比例偏低，仅为6%，远低于全球平均水平的15%，存在提升空间。央行增持黄金有助于增强主权货币信用，推进人民币国际化进程。

展望未来，王青预计央行增持黄金仍是大势所趋。

自2024年11月起，我国央行开始新一轮增持黄金行动。尽管国际金价波动，但央行增持意愿未减，仅会根据市场价格调整增持节奏。

世界黄金协会近期报告指出，经济不确定性将凸显黄金作为风险对冲工具的重要性，全球央行和黄金ETF投资者或将成为推动黄金需求的主要力量。

（文章来源：新京报）