2025年2月7日，据国家外汇管理局最新公布的统计数据显示，在全球金融市场动荡加剧的复杂背景下，我国外汇储备规模在1月份实现了止跌反弹，小幅增长67亿美元，达到32090亿美元，这也是我国外汇储备连续14个月保持在3.2万亿美元以上的高位水平。

尤为引人注目的是，在国际金价持续攀升的背景下，我国以美元计价的黄金储备规模在同期内也实现了显著增长，达到了2065亿美元，环比增长152亿美元，其中正估值效应约为148亿美元。这一增长不仅反映了我国黄金储备的增加，也体现了我国外汇储备资产结构的进一步优化。

中银证券全球首席经济学家管涛对此进行了分析。他指出，从国际环境来看，美联储在连续三次降息后，于今年1月暂停了降息操作。随着美联储宽松预期的减弱和特朗普交易回调，美元指数和美债收益率在月内呈现冲高回落的态势，月末均收在与上年底基本持平的水平。与此同时，全球主要股指进一步走高，这为我国外汇储备的正估值效应带来了边际上的利好。

从国内情况来看，人民币汇率在1月份先抑后扬，月末升至略强于上年底收盘的水平。管涛表示，人民币汇率双向波动的弹性增加，外汇储备规模保持基本稳定，这充分展示了境内外汇市场的韧性。同期，境内银行间市场月均即期询价人民币外汇交易成交量达到了372亿美元，刷新了历史同期最高成交纪录。

中国民生银行首席经济学家温彬也表示，汇率折算和资产价格变化等因素的综合作用，推动了1月末外汇储备规模的上升。

具体来看，1月份受主要经济体宏观经济数据、主要央行货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌0.1%至108.4，非美元货币总体升值。资产方面，以美元标价的已对冲全球债券指数上涨0.4%，标普500股票指数上涨2.7%。这些变化都为外汇储备规模的增长提供了有利条件。

此外，截至1月末，我国黄金储备总量达到7345万盎司，环比增加36万盎司，实现连续三个月净增持黄金储备。月末，黄金储备约占外汇储备规模的6.4%，占比创历史新高。管涛认为，这进一步显示了我国国际储备资产多元化的稳步推进。

然而，当前外部环境的不确定性正在进一步上升，国际贸易领域摩擦加剧，国际金融市场延续高波动态势。在这样的背景下，我国外汇储备规模未来的走势备受关注。

管涛表示，预计今年美联储仍面临紧缩不足与紧缩过度的风险，利率政策节奏和力度的不确定性依然较多。加之贸易局势紧张和地缘政治冲突，国际金融市场波动在所难免，这将继续对我国外汇储备规模产生扰动。但随着我国进一步全面深化改革，实施积极有为的宏观政策，防范化解重点领域风险和外部冲击，全方位扩大国内需求的政策举措落地生效，国内经济持续回升向好，这将为人民币汇率和外汇储备规模稳定提供坚实的基本面支撑。

温彬也指出，随着我国国际贸易产品和区域结构的日益多元化，对外贸易韧性不断增强，为国际收支总体平稳奠定了坚实基础，这将为外汇储备规模保持基本稳定提供有力支撑。

（文章来源：第一财经）