1月21日，中国外汇交易中心发布的数据显示，人民币对美元中间价报7.1703，较前一个交易日上调183个基点，创下自2024年11月11日以来的新高，人民币汇率展现出强劲势头。

截至当日16时30分，在岸人民币对美元汇率收盘报7.2798，较上一交易日上涨363个基点；离岸人民币对美元汇率报7.2912，月内首次收复7.30关口。而在前一日，即1月20日，在岸人民币对美元收盘价报7.3161，日内最高触及7.2511，较上一交易日上涨超过600个基点；离岸人民币对美元汇率同样持续拉升，最高触及7.2602，日内涨幅超过700个基点。

面对特朗普重返白宫这一事件，市场原本普遍预期其关税政策将使人民币汇率承压，然而市场表现却呈现出“不降反升”的态势。外汇市场展现出较强的韧性，这一反常现象引发了广泛关注。

美元指数的走势成为影响全球货币市场的关键因素。1月20日，美元指数大幅下跌1.16%，收报108.08；次日，美元指数继续维持在108左右。整体来看，美元指数呈现下跌趋势，非美货币普遍受益于美元疲软，人民币也在其中。

中国社会科学院亚太与全球战略研究院副研究员肖宇指出，特朗普在就职演讲中提到要降低美国通胀率，通过提高原油供给和外汇收益来实现。这一表态可能改变了市场的普遍认知，即美联储因美国通胀持续而减缓降息甚至加息的预期。加之美国CPI在2025年出现边际改善的迹象，市场预期美联储可能会继续降息，这缓解了加征关税对其他非美货币的负面影响，为人民币对美元汇率赢得了一定的缓冲期。

肖宇还表示，虽然全球资本向美国本土流动，造成非美货币普遍承压，但自2024年10月以来，人民币对欧元、英镑、日元基本处于升值通道。

CME FedWatch 1月21日的数据显示，市场对美联储降息的预期重新回温。对于1月29日的美联储货币政策会议，降息25bp的概率虽小，但对3月19日会议的预测中，降息25bp的概率已达32.3％。此外，美元指数本身不具备持续上涨的基础，这也将促使美联储继续保持降息意愿。

人民币汇率收复7.3的背后，是内外部多重因素的共振。最新公布的国内宏观数据表明基本面持续向好，将继续支撑人民币汇率。随着逆周期宏观政策发力，未来一段时期宏观经济数据有望进一步改善。汇率根本上取决于经济基本面，我国持续向好的经济基本面将继续对人民币汇率保持稳定提供支撑。

值得注意的是，随着一揽子增量政策的落地显效，市场信心受到提振，经济景气度回升。2024年12月官方制造业PMI指数连续三个月处于扩张区间，四季度GDP同比达到5.4%，比上季度加快0.8个百分点，超出市场预期。

多因素影响人民币汇率波动。一是季节性结汇需求催生人民币需求，同时进出口增长的稳定性进一步提升，合理的贸易顺差成为人民币汇率的有力支撑；二是央行和国家外汇局在汇率贬值压力的关键时刻，果断上调跨境融资宏观审慎调节参数，向市场释放出稳汇率的坚定决心；三是市场性因素，近期人民币资金面快速收紧，人民币融资成本升高，对汇率空头形成压力，这可能是近期汇率企稳的关键原因。

财信金控首席经济学家伍超明表示，央行对人民币汇率的态度一贯而明确，即保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。开年以来，央行已采取多种措施来稳汇率，包括发行离岸人民币央票、暂停国债买入、上调跨境融资宏观审慎调节参数等。若未来人民币汇率出现波动，央行可能还会采取有力措施应对。

此外，监管部门也多次强调，相对于人民币兑美元汇率，应更加关注人民币对一篮子货币汇率的变化。中国外汇交易中心最新数据显示，1月17日当周，三大人民币汇率指数表现平稳，均位于近两年来较高水平。