进入2024年第四季度，欧元对美元汇率展现出明显的下行趋势，从9月27日的1.1158持续下滑至12月27日的1.0424，跌幅高达6.6%。这一走势引发了市场的广泛关注，尤其是自11月起，市场对于欧元是否将再次跌至平价水平的担忧日益加剧。

探究欧元对美元汇率下行的原因

2024年，欧美两大央行均采取了降息措施。美联储年内降息三次，累计降息100个基点，将利率水平调整至4.25%至4.50%之间。欧洲央行也同步降息100个基点，至3.0%，创下了自2023年初以来的最低利率水平。

展望未来，市场对2025年的降息预期存在显著差异。欧元区经济持续疲软，市场普遍预计欧洲央行将在2025年底前再降息125个基点，使利率水平降至1.75%。相比之下，美联储在12月暗示，2025年降息次数将减少至两次，每次25个基点，这一预期较9月时的四次降息计划有所调整。因此，美欧之间的利差预期在2025年将显著扩大。

经济表现方面，经合组织预测欧元区2024年的年化增长率为0.8%，2025年和2026年将分别增长至1.3%和1.5%。然而，这些预测均低于此前的水平，表明欧元区经济仍面临诸多挑战。相比之下，美国经济表现较为突出，经合组织预计其2024年GDP将以2.8%的速度增长，尽管在后续两年中将有所放缓。

通胀问题也是影响汇率的重要因素。虽然发达经济体的通胀水平已接近或达到央行目标，但价格压力仍然存在。特别是在美国，新政府政策的不确定性加剧了通胀上行风险。相比之下，欧元区通胀自2022年高点以来已稳步下降，预计在未来几年内将继续保持低位。

美国公募基金公司先锋领航的分析师指出，欧洲央行预计将在2025年将政策利率降至中性以下，年终利率为1.75%。然而，这一前景面临诸多下行风险，包括贸易紧张局势加剧和全球经济增长放缓等。

此外，美元指数的强劲表现也对欧元对美元汇率构成了压力。自9月27日至12月27日，美元指数在同一期间上涨了7.5%，进一步加剧了欧元对美元的下行压力。

展望未来，随着市场对欧美央行政策走向以及美联储降息步伐的预期逐渐清晰，欧元对美元汇率短期内可能仍将继续承压。同时，美国新政府的经济政策对全球汇率市场的影响仍是一个不确定因素，需要密切关注。

（文章来源：经济参考报）