AI导读：

东吴证券研报指出，2024年或为A股新一轮牛市起点，核心资产有望迎来估值修复，成长风格将崛起。美债收益率变化对A股风格影响显著，降息周期中美债收益率趋势性下行利好成长风格。

东吴证券最新研报指出，2024年或将标志着A股市场新一轮牛市周期的启动。研报中分析，核心资产在此轮周期中有望迎来显著的估值修复，同时，成长风格的崛起也将成为市场的一大亮点。

研报详细阐述了核心资产估值修复的两大驱动因素。首先，当前核心资产的下跌幅度已远超基于基本面分析的预期，这为其提供了极具吸引力的赔率交易机会，预示着估值的回升。此外，资本市场的政策催化作用将有效缓解流动性风险，对基本面和市场预期产生积极影响，为核心资产的估值提供有力支撑。展望未来，美债收益率的趋势性回落与国内政策的积极发力，将共同推动中美名义增速差的收窄，进而提升基本面回暖的预期，为核心资产估值的进一步修复奠定坚实基础。

另一方面，研报还深入探讨了美债收益率变化对A股风格的影响。美债利率的下行趋势对A股成长风格构成利好，而此前表现相对突出的微盘和高股息风格则可能面临相对弱势。从分母端分析，尽管短期内美国通胀和就业市场的韧性可能对市场预期造成扰动，导致美债收益率波动，但美联储货币政策的边际宽松趋势并未改变。2024年或将成为降息周期的起点，降息周期中美债收益率将呈现趋势性下行，这对成长风格构成长期利好。从分子端来看，以核心资产为代表的成长风格板块基本面和预期进一步下行的空间有限。随着美联储降息的启动，全球需求有望回暖，带动基本面和预期的改善。从资金面来看，增量资金的回流将改善市场流动性，并重新掌握定价权。在此背景下，外资和内资机构偏好的成长风格有望强势崛起，而微盘和高股息风格则可能相对走弱。

（文章来源：证券时报网，图片及链接信息保持原样，未做修改）