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光大证券发布行业比较研究系列第四篇报告，详细探讨了资金面因素如何影响行业股价表现，并指出了主导资金流向对行业股价的显著影响及公募资金流向与行业股价表现的相关性。

财中社1月15日电光大证券最新发布的行业比较研究系列第四篇报告，深入探讨了资金面因素如何影响行业股价表现，并指出了在运用相关规律时需关注的核心问题。报告详细分析了资金面对行业股价影响的两条重要规律。

首先，报告指出，值得关注的资金主要包括ETF、保险资金、公募及融资资金四种。ETF资金构成复杂，可能包含长期资金、机构资金和活跃资金；保险资金是典型的长期资金；公募资金则是典型的机构资金；而融资资金则更多地反映了个人投资者的行为。

规律一强调，主导资金流向对行业的表现具有显著影响。报告将当年净流入金额明显高于其他类型资金的资金定义为主导资金。数据显示，2021年的主导资金为公募资金，2022年主导资金相对不明确，而2023年及2024年上半年，主导资金均为ETF。主导资金净流入金额占自由流通市值高的行业，其股价表现相对更好。

规律二则指出，公募资金流向与行业股价表现间存在较强的相关性。无论公募资金是否为主导资金，其资金流向对行业股价表现均有明显影响。公募资金净流入金额占自由流通市值高的行业，其股价表现通常更佳。

报告还进一步探讨了如何判断未来的主导资金。关键在于预估各类资金未来的流入金额，找到潜在流入金额最多的资金。保险资金的流入与红利板块估值、10年期国债利率变化负相关；ETF基金份额可日度跟踪，市场估值高低是核心关注因素；公募资金的流入流出与新基金发行数据密切相关；融资余额则与市场表现高度正相关。

此外，报告还提出了如何预测资金的行业流向。各类资金的行业偏好相对固定，若资金净流入，往往会加仓重仓行业，反之则会减仓。因此，预测资金对行业的加减仓行为，只需对资金流入流出方向做出预判，再结合此前行业持仓情况即可。

截至2024上半年，保险资金主要持仓于金融板块；ETF资金主要持有电子、医药生物、非银金融等行业；公募资金则主要持有成长及消费板块行业；融资资金当前持仓主要分布于成长板块。若能够准确判断未来一段时间的主导资金，其所对应的重仓行业可能会获得更多加仓，股价表现也有望更佳。

（文章来源：财中社，图片及链接信息已保留）