布鲁可新股申购中签率低，投资者热情高涨。有投资者表示，尽管斥资728万元申购120.6万股，最终仅中签300股，凸显申购难度。

布鲁可（00325）今日暗盘开盘价为82.05港元，涨幅达36%。截至发稿，股价已攀升至103.2港元，涨幅高达71%。这意味着，中签一股的投资者可获得约1.28万港元的收益。尽管申购中签率低，但仍有不少投资者分享了他们的中签结果，有人甚至斥资548.68万元仅中签300股。

截至招股结束，布鲁可获得逾6034.54倍融资超额认购，融资认购额高达约8786.54亿港元。就冻结资金而言（不涉及真正的冻资），其认购热度仅次于2020年搁置上市的蚂蚁集团和快手，位列香港新股认购历史第三位。

申购热潮

众多投资者纷纷利用券商的百倍融资功能进行申购。在某些券商平台上，想要进入乙组（俗称“头槌”）的投资者，融资利息就近600元。由于融资的普遍使用，布鲁可的申购资金金额异常庞大。

因认购热情高涨，布鲁可决定以60.35港元的价格上限定价，并行使发售量调整权，额外发售15%的股份，使集资额增至16.74亿港元。

由于布鲁可的认购热情空前高涨，有券商在临近截止时间点提交认购申请时，港交所新股结算平台FINI曾短暂出现技术问题。港交所发言人确认了这一技术问题，并表示它影响了一宗正在进行的新股申请。港交所强调，有关情况与系统容量无关，并将继续调查此事；其他新股认购不受影响。

财务数据亮眼

布鲁可近年来的财务表现十分出色。截至2023年12月31日的三个年度及2023年、2024年上半年，其营业收入分别约为3.30亿元、3.26亿元、8.77亿元、3.10亿元及10.46亿元，年复合增长率为63.05%。毛利分别为1.23亿元、1.23亿元、4.15亿元、1.36亿元及5.54亿元，年复合增长率为83.37%。尽管净利润仍为负数，但亏损额正在逐渐收窄。2023年公司营收爆发，拼搭角色类玩具销量大增，平均单价也有所提升。

2024年上半年，公司经调整净利润为2.92亿元，截至6月30日，公司账上现金为5.54亿元，经营活动现金流为5.08亿元。

布鲁可的角色类积木毛利率较高，集中在62%~50.4%，而传统积木类毛利率仅为39%。公司原创设计的《布鲁可英雄无限》销售贡献占比高达16.2%，远超定位积木玩具的《百变布鲁可》。角色类产品是公司的主要营收来源，占比达97.8%。

根据弗若斯特沙利文的资料，按GMV计，2023年布鲁可在中国拼搭角色类玩具细分市场及中国拼搭类玩具市场的市场份额分别为30.3%及7.4%。

投资者对标泡泡玛特

在一些投资社区平台，布鲁可获得投资者普遍青睐，投资者将其对标泡泡玛特，认为其有望复制泡泡玛特的成功。泡泡玛特股价自2022年低点以来上涨了10倍，市值达到1265亿港元，市盈率高达70多倍。相比之下，布鲁可作为新兴标的，市盈率较低，具有很高的性价比。

此外，泡泡玛特上市首日表现强劲，给打新的投资者带来了丰厚收益。从布鲁可的开盘情况看，最新股价为103.2港元/股，中签一股的投资者可获得约1.28万港元的收益。

融资历程

招股书显示，布鲁可在IPO前共完成了三轮融资，分别是天使轮、Pre-A轮和A轮，融资金额分别为8.57亿元、3.3亿元和6亿元，合计近18亿元。今年最后一轮股权转让价格为每股32.27元人民币，估值为72亿元。按照本次招股价区间计算，布鲁可的估值已翻番至约140亿港元。

按照暗盘价格计算，布鲁可的最新市值为249亿港元，而其对标企业泡泡玛特的最新市值为1168亿港元。

（文章来源：证券时报网）