AI导读：

中信建投分析师周君芝、王泽选预测，2025年股债市场或有三种可能组合，包括货币宽松节奏偏慢、货币宽松力度较强及宽松力度足够后地产止跌回稳，分别对应不同市场表现。

【大河财立方深度解析】1月6日，中信建投资深分析师周君芝与王泽选联合发布研究报告指出，近期股市疲软而债市强劲，这一现象除了受到汇率等短期市场波动的干扰外，中央经济工作会议后出现的政策真空期也是关键因素之一。在此背景下，A股市场风险偏好有所下降，投资风格逐渐向红利策略靠拢。

中信建投团队进一步展望，认为当前股市与债市的牛市格局均未走到尽头。有效需求不足的困境需经历三大阶段方能缓解：首先是足够的货币宽松政策，其次是以房地产市场企稳为标志的经济增长修复，最后是市场供给的有效出清。基于这些分析，他们预测2025年股市与债市可能会出现三种不同的组合情景：

组合一：若货币宽松步伐偏缓，债券市场将继续牛市行情，利率期限结构趋于平坦。股票市场风险偏好保持低迷，红利策略将更受青睐。

组合二：若货币宽松力度加大，债券市场同样维持牛市，但利率期限结构可能呈现陡峭化趋势。此时，股票市场风险偏好有望回升，流动性驱动的板块将成为市场亮点。

组合三：当货币宽松政策达到足够力度，并在多项政策协同作用下，房地产市场实现止跌企稳。值得注意的是，房地产市场的这一转折也将是债券市场回调的契机，届时股票市场才具备基本面做多的条件。

（信息来源：大河财立方，仅供参考）