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中信证券研报指出，2024年汽车消费刺激政策力度显著增强，单车优惠提升至9%。预计2025年乘用车销量同比增长6.4%，行业走出内卷曙光已现，重点推荐整车和经销商板块中的三大投资方向。

证券时报e公司讯，中信证券最新研报深度剖析了历史上四次大规模汽车消费刺激政策，并指出2024年政策力度显著加强，单车优惠力度已跃升至9%，远超以往的5%及2.5%。尽管政策杠杆乘数边际有所递减，但现已稳定在3.0左右的水平，市场反馈亦呈现前置趋势，表明政策效应正在提前显现。因此，中信证券认为2024年政策“收尾期”的指数表现相对安全。

此外，2024年下半年推出的以旧换新政策有效支撑了汽车销量，该政策不仅在下半年发挥了显著的托底作用，且未来延续的可能性较大。同时，中信证券不排除政府会推出更多样化的刺激性政策以进一步提振汽车市场。

基于中性预期，中信证券预测2025年乘用车销量将达到2924万辆，同比增长6.4%，预示着汽车行业正逐步走出内卷困境，迎来新的发展曙光。在此背景下，中信证券重点推荐整车及经销商板块中的三大投资方向：一是主流市场车型周期强势的标的；二是车型周期向上发力，专注于高端及超高端市场的华为智选主机厂；三是经历困境反转后具备低估值潜力的标的。

（文章来源：证券时报网）