桂浩明

　　回顾2024年，中国资本市场发生了诸多变革，其中，指数化投资的突破性发展尤为引人瞩目。从公募基金的数据来看，ETF（交易所交易基金）作为主要的指数化投资产品，在2024年成为唯一实现净申购的股票型基金，其规模在同年10月突破了3万亿元大关。值得注意的是，ETF的认购者中不仅有众多个人投资者，还有机构投资者，甚至包括中央汇金公司下属的“国家队”投资机构。可以说，2024年，指数化投资得到了市场各界的广泛认可，成为投资者进入市场的重要渠道，市场指数化投资氛围愈发浓厚。

　　2024年指数化投资的快速发展并非偶然。近年来，证券市场波动较大，主动投资的难度增加，而指数化投资因投资于一揽子特定股票，能有效分散风险，在市场相对稳定的情况下即可实现正收益。2024年，表现最佳的基金是各类红利ETF，相较于大盘普遍获得了10%以上的超额收益。此外，沪深300、中证500等宽基ETF在2024年也取得了不俗的业绩。下半年推出的中证A500ETF，作为优化的升级版新型ETF，因其紧密跟踪市场热点，更客观地反映市场走势，受到了投资者的热烈追捧，成为近期发行最火爆的ETF系列产品之一。显然，指数化投资本身的独特优势，以及这些优势不断得到市场的认可，是其在2024年快速发展的关键因素。

　　深入分析表明，指数化投资是中国资本市场发展到一定阶段的必然产物。目前，国内资产证券化率已超过60%，广义证券投资者人数超过2亿，证券市场高度普及，证券投资全民化特征显著。然而，证券市场的专业性很强，并非所有普通民众都具备直接参与证券投资的条件和能力。随着投资品种的增加，各种衍生品层出不穷，金融工具的专业化程度不断提高，需要一种适合大多数普通投资者的投资产品，即运行相对平稳且能实现相应风险收益的产品，公募基金应运而生。

　　实践证明，在当前市场条件下，公募基金的主动管理型产品尚不能完全满足这方面的需求，于是被动型的指数化投资应运而生。随着证券化率的提高和投资者队伍的扩大，指数化投资得以不断加快发展，进入佳境。

　　客观地说，指数化投资的兴起是市场发展的必然结果，同时将对市场运行产生深远影响。例如，指数化投资在操作时原则上不考虑择时，这在一定程度上为市场提供了稳定的支撑，有助于抑制过大的波动。相关研究也证实，当从事指数化投资的宽基ETF等达到一定规模时，市场的稳定性会显著提升。此外，指数化投资的重点通常放在流通盘大、业绩好的蓝筹品种上，这对在全市场倡导价值投资理念、引导长期投资具有积极作用，对推动市场成熟具有重要意义。

　　指数化投资作为被动型投资模式，其产品主要跟踪相关指数，模拟投资组合。在产品设计定型后，管理难度和管理成本都相对较低。对于购买ETF产品的投资者来说，几乎没有资金门槛，这有利于吸引普通投资者参与。目前，个人养老金的投资对象也将ETF作为重点品种之一。在此背景下，ETF不仅是吸引增量资金的重要手段，还为投资者提供了便捷、廉价的投资渠道，助力其实现财富增值。

　　展望2025年，指数化投资快速发展的势头将持续。与成熟市场的发展水平相比，我国的ETF仍有广阔的发展空间。随着指数化投资的进一步深入，证券市场良性发展的基础将更加坚实。

（文章来源：证券时报）