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上交所发布并征求意见的《上海证券交易所首次公开发行证券发行与承销业务实施细则（征求意见稿）》主要调整了未盈利企业发行网下限售安排，明确了不同限售比例或限售期，并强化了信息披露要求。

证券时报e公司讯，近日，上交所发布了《上海证券交易所首次公开发行证券发行与承销业务实施细则（征求意见稿）》，并向公众征求反馈意见。此次修订的核心内容聚焦于未盈利企业的发行网下限售安排，旨在优化市场规则，提升市场效率。

具体而言，修订后的细则明确了未盈利企业可以采用约定限售方式，对网下发行的证券设置不同档位的限售比例或限售期。同时，根据发行规模的不同，分档明确了网下限售的最低比例，为市场参与者提供了更为清晰的指导。在报价环节，公募基金、社保基金、养老金、年金基金、保险资金和合格境外投资者资金等特定投资者，可以自主选择申购不同限售档位的证券，而其他投资者则需按照最低限售档位进行申购。

此外，修订后的细则还强化了信息披露要求，规定在剔除最高报价部分后，需披露不同限售安排的网下投资者剩余报价的中位数和加权平均数，以提高市场透明度。在配售方面，细则明确规定了限售比例更高、限售期更长的网下投资者，其配售比例应当不低于其他投资者，以此鼓励长期投资和价值投资。

此次修订旨在进一步完善资本市场基础制度，促进市场健康发展。市场各方对修订内容表示关注，并期待细则能够尽快落地实施，为市场带来更多积极变化。

（文章来源：证券时报网）