记者闫桂花

民生证券宏观分析师陶川近期发布的研报揭示了一个引人注目的经济现象：2024年第四季度，股市成交额创下了历史新高，这一强劲表现有望拉动当季GDP同比增长0.2个百分点。更令人振奋的是，若市场能够维持当前的成交量水平，2025年一季度股市或将继续为经济‘开门红’贡献力量。

陶川基于近五年的历史数据进行了深入分析，结果显示，季度证券交易额同比每上升58%，即可带动GDP增长0.1%。而去年四季度，沪深两市成交额同比大幅增长了124%，这一增幅直接对应了约0.2个百分点的GDP增长。这一数据不仅验证了股市成交额与经济增长之间的正相关关系，也进一步凸显了股市在经济活动中的重要作用。

回顾历史，陶川指出，在历次牛市中，股市的繁荣都显著增强了金融业对GDP的拉动效应。以2014年第四季度至2015年第三季度为例，当时受益于市场热情的高涨，股市对GDP的季度平均拉动作用达到了约0.3个百分点，为当时GDP‘保7’目标的实现发挥了关键作用。如今，2024年四季度股市成交额再创新高，其对GDP的拉动作用同样不容小觑。

陶川进一步解释称，我国生产法GDP核算中，第三产业占比逐年攀升，而金融业作为第三产业的重要组成部分，其增速虽在近几年并未显著提升，甚至在2023年开始出现下行趋势。然而，四季度股市的热度有望成为金融业增长的新动力，推动其对GDP的贡献重拾升势。

展望未来，陶川表示，若2025年前三季度两市成交金额能够维持与2024年四季度相当的水平，那么股市将有望拉动前三季度GDP增长0.23个百分点。这一预测不仅展示了股市对经济增长的持续拉动作用，也为市场参与者提供了重要的参考依据。

据Wind统计数据显示，2024年A股市场总成交额达到了254.7万亿元，同比增长21.2%。其中，第四季度总成交额为113万亿元，日均成交额高达18684亿元。这些数据无疑为陶川的研报提供了有力的实证支持。

此外，自去年9月以来，中国政府为支持股市发展采取了一系列积极措施。包括中共中央政治局会议提出努力提振资本市场、引导中长期资金入市等战略部署，以及央行推出的降准、降息、下调存量房贷利率等政策大礼包。这些政策的实施为股市的稳定发展提供了有力保障。

值得一提的是，去年10月央行还创设了‘证券、基金、保险公司互换便利’等工具，并推出了互换便利工具（SFISF）和股票回购增持再贷款等措施。这些创新工具的推出进一步拓宽了资本市场的融资渠道，为市场注入了新的活力。同时，个人养老金制度的全面铺开也为资本市场带来了长期稳定的投资资金。

在政策的支持和市场的共同作用下，2024年A股市场以上涨的姿态圆满收官。其中，沪指全年上涨了12.67%，深成指则上涨了9.34%。这些亮眼的成绩不仅彰显了股市的强劲韧性，也为未来的经济发展奠定了坚实基础。

（文章来源：界面新闻）