12月27日晚间，证监会正式批复了国联证券股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金的注册申请，以及国联证券和民生证券主要股东变更、民生基金和民生期货实际控制人变更等事项，标志着“国联证券+民生证券”的整合步入实质性阶段。

《每日经济新闻》记者观察到，2024年以来，证券行业并购案频发，共推进了7起并购案例，其中地方国资成为并购重组的重要推手。同一实际控制人旗下的券商通过整合内部资源，形成集团化经营，不仅股权关系更为清晰，企业文化融合度更高，且合并重组流程更为顺畅，从而更好地服务于国家战略。

近期，证券行业的并购重组步伐显著提速，特别是在12月份，“国泰君安+海通”、“西部+国融”、“国信+万和”以及“浙商+国都”等并购案均取得了实质性进展。

国联证券与民生证券整合获批

12月27日晚间，证监会正式批复了国联证券与民生证券的整合方案。国联证券获准发行股份购买资产，并募集不超过20亿元的配套资金。同时，沣泉峪通过换股方式取得国联证券6.6051%的股份，成为其主要股东；国联证券则通过换股方式取得民生证券99.2617%的股份，成为其控股股东。此外，国联集团被核准为民生证券、民生基金及民生期货的实际控制人。

此次并购始于2023年3月15日，当时国联集团通过竞拍获得民生证券34.71亿股股份。2024年4月26日，国联证券发布公告，拟通过发行股份收购民生证券控制权，正式拉开双方重组序幕。2024年12月17日，上交所并购重组审核委员会审核通过了国联证券的重组方案，从受理到审核通过用时不到3个月。自公告筹划重组事项到最终获得批复，历时仅8个月。

业内人士指出，作为中央金融工作会议后券商市场化并购的首单案例，以及长三角一体化发展的示范性案例，“国联+民生”的整合将正式进入实施阶段。

向头部券商行列迈进

国联证券与民生证券的整合被视为业务优势互补与区域布局优化的典范。国联证券在财富管理、资产管理等领域具有优势，而民生证券则以“投资+投行+投研”联动为特色，尤其在投行业务上实力较强。整合后，双方将实现业务互补，强化各自优势。

在区域布局上，国联证券在全国设有16家分公司和83家营业部，主要深耕无锡并辐射周边地区；而民生证券在全国设有38家分公司和44家营业部，主要集中在河南、山东等地。整合后，两家券商将实现区域互补，扩大服务范围，更好地满足不同地区客户的需求。

值得注意的是，2024年上半年，券商分仓佣金收入整体下滑约30%，但在排名前三十的券商中，国联证券和民生证券实现了逆势同比增长。通过整合双方的研究优势，可以为不同需求的客户提供更加定制化的研究服务。

数据显示，2021~2023年，国联证券和民生证券的主要指标排名在四十位左右，整体实力相当。若简单相加，合并后公司总资产将达到约1500亿元，各项主要业务指标排名有望大幅提升至前二十位，进一步向头部券商行列靠拢。

自上世纪90年代以来，我国证券行业经历了四次并购浪潮，分别对应分业经营、综合治理、“一参一控”、市场化并购等阶段。当前，在政策支持和引导下，证券行业正式迎来第五轮并购浪潮，旨在扩大版图、提升实力、做强做优。

（文章来源：每日经济新闻）