券商作为机构投资者的重要力量，今年在A股上市公司定增市场中的参与度显著提升。据Choice数据统计，截至7月13日，今年以来共有32家券商参与A股上市公司的定增，累计认购金额高达200.62亿元。

大型券商领跑定增市场

在定增市场中，大型券商凭借其雄厚的实力，表现尤为活跃。今年以来，已有4家券商参与了超过10家上市公司的定增。其中，国泰君安证券表现最为抢眼，年内共参与了32家公司的定增，中信证券、中金公司和海通证券则分别以15家、15家和10家的参与数量紧随其后。从认购金额来看，7家券商年内参与上市公司定增的认购额超过10亿元，国泰君安证券以60.25亿元的认购额稳居榜首，广发证券和招商证券分别以24.58亿元和20.83亿元位列第二和第三。

从定增项目的行业分布来看，电力、设备制造和医疗等行业成为券商认购定增的主要领域。部分公司的定增项目备受券商青睐，如济民医疗、长江电力和中核钛白等公司，均吸引了5家券商的认购参与。特别是在长江电力的最新定增中，招商证券、国泰君安证券等5家券商合计认购额高达47.95亿元。

西南证券首席投资顾问张刚指出，券商参与定增的热度受到多方面因素的影响，包括上市公司的募集资金投向、拟投资项目的行业状况、建设周期、未来收益评估以及定向增发价格和锁定期等。同时，一级市场的供求状况和市场利率水平等整体市场情况也是影响券商参与定增的重要因素。

定增项目盈亏分化明显

从券商参与的项目盈亏情况来看，多数项目为券商带来了浮盈，但部分项目也出现了浮亏。以长江电力为例，截至7月13日收盘，其股价较定增发行价格上涨约12%，为参与的5家券商合计带来了5.78亿元的浮盈。然而，也有部分公司完成定增后股价走低，甚至跌破定增发行价，导致参与定增的券商遭受浮亏。如九洲药业，其定增发行价格为38.29元/股，但截至7月13日收盘，股价仅为26.04元/股，导致参与的中信证券和国泰君安证券均面临浮亏。

对于定增项目盈亏不一的情况，张刚表示，券商在参与定增时，除了需要对上市公司拟投资项目进行基本面分析外，还需要对二级市场走势进行研判。由于锁定期相对较短，券商需要更加关注公司所属行业景气度、整体A股市场半年内的运行态势以及锁定期满时解禁股数占流通股比例等情况。

在定增策略与项目筛选方面，开源证券认为，高折价项目通常胜率较高。因此，券商可以从是否有高折价空间的角度筛选项目池。有高折价空间的项目池主要蕴含两类投资机会：一是折价空间高意味着股价近期趋势上涨，对于价值投资标的，若预期股价短期内无法回调，可以定增折扣买到心理价位；二是以高折价买入股价弹性好的标的，解禁后择机退出。

（文章来源：证券日报）