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东吴证券研报指出，2025年多重因素将支持黄金市场再度走牛，包括美国新政府政策影响、新兴市场黄金储备提升、全球黄金ETF购金潜力等。建议关注山东黄金等潜力企业。

东吴证券最新研报深度剖析了2025年黄金市场的展望，指出多重利好因素将促使黄金再度步入牛市，特别是在2025年上半年，市场将迎来一个优质的布局窗口期。具体来看，以下因素为黄金市场的上涨提供了有力支撑：

1）2025年，美国新政府的政策导向对黄金定价因素具有长期的正面影响，尽管短期内可能面临一定的利空风险。这一政策变动为黄金市场带来了新的机遇。

2）新兴市场国家的黄金储备有望进一步提升。在逆全球化趋势和经济发展不确定性加剧的背景下，新兴市场国家央行为了稳定本国汇率、降低经济波动风险，纷纷增加黄金储备，这将为黄金市场提供额外的需求支撑。

3）全球黄金ETF也展现出进一步购金的潜力。随着投资者对黄金避险属性的认可度提高，黄金ETF的持仓量有望持续增长，为黄金市场注入新的活力。

4）从技术面来看，黄金非商业性多头持仓的下降也为市场提供了买入机会。当非商业性多头持仓降至26—30万手时，黄金市场或将迎来一个较好的买点。

5）此外，报告还指出，在满足多数基本框架条件的基础上，寻找做多不算拥挤的时间点将是2025年黄金潜在的买点。因此，投资者应密切关注市场动态，把握投资机会。

在具体投资标的方面，报告建议关注山东黄金等具有潜力的黄金企业。

（文章来源：证券时报网，内容仅供参考，不构成投资建议）