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东吴证券预测明年春季躁动行情将延续跨年逻辑，中信建投警示小微盘个股风险，建议谨慎防守。东兴证券指出银行股后周期性特征显著，估值提升空间大。

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　摘要

东吴证券预测明年“春季躁动”行情将延续“跨年行情”逻辑；中信建投警示小微盘个股风险，建议谨慎防守；东兴证券指出银行股“后周期性”特征显著，估值提升空间大。

东吴证券

预测明年“春季躁动”行情延续“跨年行情”逻辑

东吴证券指出，明年“春季躁动”行情将基于“跨年行情”逻辑继续展开，流动性交易仍是主导。政策向盈利传导存在滞后，且2月至3月中旬业绩披露和经济数据处真空期，基本面交易条件不成熟。同时，宽松政策逐步落地，海外市场扰动因素明朗，风险偏好修复，流动性充裕，行情有望“躁动”。回顾2010年以来“春季躁动”行情，小盘成长在资金面宽松时占优，周期、消费基于政策或经济预期表现佳。

中信建投

警示小微盘个股风险，建议谨慎防守

中信建投指出，高贝塔值和波动性因子拥挤度高，热门股追捧集中，小微盘个股基本面不佳和换手率过高风险需警惕。建议谨慎防守，关注资产负债比因子走势。TMT赛道拥挤度靠前，但长期看好。基于筹码和基本面轮动策略，今年以来累计超额中证800指数5.85%，年化超额等权基准达10.2%。

东兴证券

银行股“后周期性”特征显著，估值提升空间大

东兴证券认为，银行股“后周期性”特征明显，估值仍有提升空间。银行股在逆周期政策加码、经济预期改善阶段表现佳。银行经营规模增长平稳，息差压力可控，重点领域风险预期改善，基本面预期向好。