AI导读：

银河证券研报指出，11月经济数据稳步回升，但供需两端分化明显。供给端工业增加值维持高位，需求端消费与投资数据略降。中央经济工作会议将扩大内需列为重点工作，明年供需缺口弥合值得期待。

证券时报e公司讯，银河证券最新研报深度剖析11月经济数据，显示整体经济稳步复苏，但供需两端呈现出分化趋势。从供给端观察，11月工业增加值持续高企，这主要归因于“两新”政策力度加大，促使企业积极备货并加速出口。与此同时，需求端则稍显疲软，消费与投资数据均略有下滑。短期因素成为影响消费与投资的主因，其中消费增速减缓主要受到购物节前置效应的冲击，部分消费需求被提前释放；而基建投资增速的小幅回落，则源于年内项目债发行工作的完成，以及明年专项债“提前批”和特别国债下达前的短暂“空档期”。简而言之，逆周期政策加码的正面效应正在逐步显现，供给端表现尤为亮眼，而需求端则需更多时间以验证其复苏态势。值得注意的是，中央经济工作会议已将扩大内需明确为九大重点工作之首，这为明年供需缺口的逐步弥合提供了积极预期。

（图片来源：经济数据分析图表）
（文章来源：证券时报网）