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华安证券发布2025年银行股投资策略，指出随着稳增长政策加力，银行基本面持续改善，有望实现价值重估。建议关注县域经济发展和资本市场回暖带来的投资机会。

华安证券近日隆重发布了针对2025年的银行股投资策略报告。报告中指出，随着一系列稳增长政策的持续加力与显现成效，银行作为政策直达实体的核心融资渠道，其基本面正迎来显著改善。预计在2025年，银行股有望在新共识下实现价值重估。

在新共识的指引下，投资思路正发生转变。宏观财政政策加力空间逐步打开，若政策落地效果持续超预期，则有望引领经济基本面修复，进而开启顺周期行情。同时，货币政策实施精准管控，人民银行强化对短端利率的及时响应，淡化规模考核，强调逆周期货币政策以价格型为主。此外，中美利差收窄为利率下行提供了更多空间，负债端成本率下降举措也将更加积极，预计息差将触底企稳。在政策推动下，市场风险偏好得到提升，银行、地产、城投等领域的资产质量隐忧得到实质性缓解，系统性风险降低，市场将更倾向于为个股alpha定价。

华安证券维持银行行业“增持”评级。从资金面来看，十年期国债收益率持续下行，且银行股当前仓位和估值仍处于历史均值水平之下。保险、理财等FVOCI类资金增配、被动型指数基金扩容等资金面支撑因素将持续存在。从基本面来看，随着政策加力，经济基本面温和复苏，地产、城投等存量领域资产质量改善，新增信贷结构继续向收益风险相平衡的重点领域调整。负债端下调空间也相应打开，对息差形成托举。此外，财政部将发行特别国债支持国有大型商业银行补充资本，为银行股提供了有力支撑。因此，华安证券认为，2025年银行股将有望走出有基本面支撑的估值修复行情。

投资建议方面，华安证券建议关注两个方向：一是县域经济发展潜力巨大，金融机构可分享区域增长红利。在化债政策支持下，中西部地区盘活存量资产、资产端结构更优，对银行风险调整后收益率有所提振。二是随着资本市场回暖，居民投资理财需求有望回升。在低基数下，中收有望触底改善。

（文章来源：财中社，图片来源于网络）