AI导读：

东吴证券发布保险行业2025投资策略报告，指出2024年行业全面向好，利润价值高增长。行业新变化加剧，投资策略上资负共振，继续看好未来。

东吴证券近期发布了保险行业2025年的投资策略报告，深入回顾了2024年的经营情况。报告指出，整体而言，保险行业在2024年呈现出全面向好的趋势，利润和价值实现了高增长。具体表现为：净利润超高增长，受股市回暖等因素的推动，上市险企在2024年前三季度的投资收益大幅提升，归母净利润增速创近年来新高，并预测全年净利润将持续保持高增长态势。同时，虽然新单业务在短期内承压，但NBV（新业务价值）表现却十分亮眼。

在代理人队伍方面，实现了量稳质升，银保渠道的NBV贡献也在不断提升。此外，投资端继续增配债券，使得投资收益率有了明显的提升。行业新变化方面，业绩波动加剧，保险股的股性显著增强。产品变革正在进行中，利差损风险得到持续化解。东吴证券引用了海外经验，如日本寿险市场在1990年代因严重利差损引发的破产潮，以及后续通过优化负债成本和稳定投资收益成功扭转利差损困境的案例。

对于国内趋势，东吴证券指出预定利率可能会再次下调，分红险也因此受到了险企的重视。在投资策略上，东吴证券认为当前市场储蓄需求依然旺盛，在监管政策的引导下，险企降低负债成本的趋势将持续，这将有助于缓解保险公司的利差压力。此外，近期十年期国债收益率的下降也引发了市场的关注，但东吴证券预计，随着国内经济的复苏，长端利率若企稳或修复上行，则保险公司新增固收类投资收益率的压力将有所缓解。目前，公募基金对保险股的持仓仍处于低位，估值对负面因素的反应已较为充分。

整体来看，东吴证券对保险行业的未来持乐观态度，认为资负共振将带来持续的投资机会。

（文章来源：财中社）