AI导读：

华泰证券研报指出，基本面、流动性和政策预期为跨年行情奠定基础，但政策力度、关税政策不确定性及交易型资金回暖持续性面临考验。

证券时报网讯，华泰证券最新研报深度剖析当前市场，指出本轮“跨年行情”或已奠定坚实基础。从基本面角度看，PMI指数连续三个月强势回升，超出季节性预期，同时华泰证券跟踪的中观景气指数亦呈现环比改善态势，为市场提供了有力的基本面支撑。在流动性方面，美元指数与美债利率双双回落，显示出市场资金面的宽松趋势。此外，保险负债端保费收入自年初以来持续回升，险资与ETF有望成为市场资金面的新增力量，进一步推动市场行情发展。政策预期方面，随着中央经济工作会议的临近，市场对于政策的期待逐渐升温。

然而，华泰证券也提醒投资者，本轮行情的持续性仍面临考验。首先，政策力度与成效尚需时间验证，广义财政扩张向信用周期的传导过程仍需耐心等待。其次，在特朗普正式上台前，潜在关税政策的不确定性可能对市场造成反复影响。最后，主题赚钱效应与交易型资金的回暖趋势能否持续，仍需进一步观察与验证。

（文章来源：证券时报网）