1月5日，知名投资人段永平重返浙江大学，与师生们共享了一场长达90分钟的深度交流。会上，段永平分享了其投资理念及选股策略，并深入探讨了与拼多多及其创始人黄峥的关系。

优质赛道拒绝低毛利

段永平指出，快速判断一家公司是否值得长期投资并非易事，即便是巴菲特与芒格这样的投资大师，也秉持着稳健的投资节奏，避免盲目追求速度而陷入风险。他强调，踏实做事、遵循投资秩序至关重要。对于风险投资，段永平认为其更多依赖于广泛撒网和整个国家的资源，而稳健投资者则需审慎选择商业模式和未来的现金流。

段永平进一步指出，好赛道往往伴随着高毛利，低毛利往往意味着商业模式不佳或产品差异化小，这类赛道并不适合投资者涉足。他鼓励投资者和创业者深思商业模式，找到真正有潜力的领域。

段永平毕业于浙江大学无线电系，被誉为“中国巴菲特”，他曾在2006年以62万美元的价格拍下与巴菲特的午餐，成为首位华人参与者。同时，他也是知名企业家，曾创立“小霸王”和“步步高”品牌，并在其支持下，步步高系高管创立了ViVo、OPPO和极兔等品牌。他与拼多多及黄峥渊源深厚。

价值投资与长期投资的辨析

段永平的投资风格与巴菲特相似，注重价值投资。他强调，信息差对长期投资影响不大，真正的投资应基于对公司价值的深入理解和持有优质公司。他批评了依赖信息差进行短期套利的行为，认为这违背了投资的本质。

段永平指出，价值投资并不等同于长期投资，关键在于找到并持有好公司。他分享了自己投资苹果公司的经历，表示对苹果生意模式的深刻理解是长期持有的关键。他还透露了与巴菲特共进晚餐时关于可口可乐和苹果商业模式的讨论，巴菲特对其观点表示赞同。

黄峥：看本质、谋长远

段永平对黄峥的评价极高，认为他是一个看本质、谋长远的人。他回忆了黄峥在商业初期的表现，特别是在拼好货时期对农业的关心。黄峥希望通过自己的努力，将农产品推向市场，为农民带来收益。

段永平透露，自己投资拼多多并非出于事先的安排，而是在与黄峥的通话中得知其正在做这个项目。尽管当时黄峥无法确定项目是否能盈利，但用户增长迅速，供应商也对此表示满意。段永平在听取了黄峥的汇报后，决定将其视为公益项目进行投资，并提出了对等投资的建议。他认为，黄峥并非一个趋利之人，而是真心希望为社会做出贡献。

（文章来源：澎湃新闻）