11月27日下午，贵州茅台（600519.SH）2024年第一次临时股东大会顺利召开，会上通过了公司中期分红和股份回购方案。根据方案，贵州茅台最快或于次日启动回购，回购资金规模在30亿至60亿元之间，此举有望为近期疲软的股价提供有力支撑。

（贵州茅台2024年第一次临时股东会 财联社记者朱万平摄）

现场观察发现，与今年5月的年度股东大会相比，此次临时股东大会的参会人数明显减少，仅有约300人出席。股东交流环节相对简洁，管理层主要围绕渠道建设、国际化战略等话题回答了三个问题。

会上，广发证券分析师提出茅台酒销售放缓的现象，并询问贵州茅台将如何应对。贵州茅台总经理王莉回应称，茅台目前并不面临“纾困”问题，而是需要解决供需适配的挑战。她表示，茅台酒的基本需求保持稳定，公司未来的重点将是扩大消费者触达面，并提升转化率。

为增强消费者触达，贵州茅台提出了构建“4+6”渠道体系，包括加强自营门店、i茅台、团购及私域渠道建设，同时优化传统经销商、商超百货、电商、餐饮、烟草等六大经销渠道。

王莉还指出，茅台股东是公司潜在的私域流量，具有挖掘潜力。为此，贵州茅台在股东大会上为与会股东提供了特别福利，允许他们在茅台大酒店内的自营门店以市场指导价购买龙年茅台生肖酒和1L装茅台酒，每人限购一箱。

（茅台股东排队购买茅台酒 财联社记者朱万平摄）

目前，龙年茅台生肖酒的市场价与指导价相差无几，溢价空间有限。尽管如此，由于保真等因素，仍有不少股东选择整箱购买。在i茅台APP上，普通用户申购龙年茅台生肖酒的中签率依然极低，不足1%。

关于国际化战略，王莉表示，贵州茅台计划通过构建品宣、法规、产品、渠道、价格和销售政策等六大体系，到2035年成为一个国际化的公司。

股东大会期间，财联社记者与多位股东交流发现，他们对公司明年的业绩指引持不同看法。部分股东担忧业绩增速放缓至个位数，而另一部分则认为即使降速，也能保持两位数增长。回顾过去，贵州茅台去年和今年前三季度的归母净利润增速分别为19.16%和15.04%。

截至11月27日，贵州茅台股价年内下跌10.39%，与上证指数11.26%的涨幅形成鲜明对比。公司股价和茅台酒价格均呈现下行趋势。为应对这一局面，贵州茅台采取回购股份和加大分红力度等措施，赢得了投资者的认可。同时，公司还多次采取措施维护茅台酒价格稳定。

前海开源首席经济学家杨德龙建议，贵州茅台大股东茅台集团可考虑使用专项增持贷款进行增持。他指出，目前贵州茅台的动态股息率约为3.29%，而增持专项贷款利率原则上不超过2.25%。若茅台集团选择此时增持，其每年获得的股息将足以覆盖融资利息。杨德龙认为，这一举措将显著提升投资者的信心。

（文章来源：财联社）