AI导读：

陈嘉禾通过中证红利指数20年的历史表现，深入解析股息在股票投资中的重要性，指出股息回报率虽低但长期积累下能带来显著回报，并强调主动投资者在遵循红利投资路径时可能取得更好回报。


陈嘉禾（九圜青泉科技首席投资官）深度解析股息在股票投资中的重要性。

在股票投资的广阔领域中，股息作为回报的重要组成部分，常常被投资者所忽视。然而，九圜青泉科技首席投资官陈嘉禾指出，股息回报率虽然每年看似只有几个百分点，但在长期积累下，却能为投资者带来显著的投资回报。

为了直观展示股息的重要性，陈嘉禾以中证红利指数20年的历史表现为例。中证红利指数及其相对应的红利全收益指数，自2008年由中证指数公司发布以来，一直是中国资本市场最早的红利指数之一。两者之间的主要区别在于，红利指数仅计算股票价格本身的回报，而红利全收益指数则在此基础上加入了股息回报。

从2004年12月31日至2024年11月27日，红利指数的整体回报率为438.0%，CAGR为8.8%。然而，当考虑股息回报后，红利全收益指数的CAGR达到了12.6%，累计回报更是高达969.3%。这一数据清晰地展示了股息在提升投资回报中的关键作用。

此外，陈嘉禾还指出，股息带来的超额回报在市场估值较低且市场涨幅较大时尤为显著。低廉的市场估值会带来更高的股息，而大涨的市场价格则会进一步放大股息带来的差异。例如，在2006年和2014年，红利全收益指数的超额回报分别达到7.0%和5.9%，这两年的市场估值较低且股票市场大涨。

除了整体回报率外，陈嘉禾还分析了两个指数的5年滚动回报率。结果显示，在16年的样本周期中，红利全收益指数的5年滚动回报率仅有一年为负数，其余年份均为正值，且大部分年份的回报率超过20%。这一数据进一步证明了股息在提升投资稳健性方面的作用。

最后，陈嘉禾强调，虽然红利全收益指数在过去20年的表现已经相当出色，但主动投资者在遵循红利投资路径时，仍有可能取得更好的回报。这得益于主动投资者在行业、商业、估值分析方面的优势，以及更广泛的市场选择和更灵活的投资策略。

综上所述，股息在股票投资中的重要性不容忽视。投资者在追求长期稳健回报的过程中，应充分考虑股息因素，并借鉴陈嘉禾等资深投资专家的观点，制定适合自己的投资策略。

（文章来源：证券时报，图片来源于网络）