随着前期一系列政策措施的持续释放与深化，国内经济增长的潜力正在不断被激发，整体经济形势呈现出积极的向上趋势，且这一趋势有望延续。这一观点得到了西南证券首席经济学家叶凡的肯定。

叶凡在接受中国证券报·中证金牛座记者采访时指出，中国经济具备极强的韧性，即使面临外部冲击的不确定性，2025年的GDP增速仍有望实现5%左右的增长目标。其中，消费和投资的增长速度将持续加快。特别是在12月，随着稳增长政策的加码，国内市场有望开启新一轮的上行行情。

在三大投资领域中，叶凡认为制造业投资将保持较快的增长势头。国内外补库及“两新”政策对制造业产生了积极的带动作用。预计2025年，在科技和内需的推动下，下游制造、中游高技术及设备更新改造相关制造业有望实现加速增长。

同时，基建投资在超长期特别国债和地方政府专项债增额的支持下，仍将是支撑经济增长的重要力量。虽然专项债中化债和收储会占用一定新增限额，但总体来看，基建投资仍是政府投资的主要选项。预计2025年基建投资将有加速之势，全年广义基建投资增速有望达9%左右。

此外，房地产投资降幅或将有所收敛。在政策方面，2025年逆周期调节有望加码，扩张型刺激与风险防控并举。财政政策将更加给力，预计全年预算赤字率有望达到3.5%左右，新增专项债限额增至4万亿元左右，超长期特别国债发行规模也有望超过1万亿元，重点支持“两重”领域。

货币政策将坚持支持性立场，配合国内经济刺激支撑，应对外需冲击及人民币国际化的多重目标。预计2025年上半年将是政府债发行的高峰期，目前国内物价仍处于低位，明年降准降息仍有可能。同时，货币政策总体保持宽松，会综合考虑阶段性的汇率影响。

展望A股市场，叶凡表示，短期来看，中央经济工作会议对明年政策的布局值得期待。在稳增长政策加码的背景下，12月国内市场有望开启新一轮上行行情。中期来看，中央对于经济建设的政策思路愈发坚定和清晰，稳增长的决心显露无疑。同时，持续强调投资者回报与中长期资金入市规划，也充分表达了对资本市场的重视和呵护。

展望2025年，随着海外通胀整体趋于回落，全球流动性进入共振宽松周期。国内宏观流动性或保持合理充裕，权益市场微观流动性方面也有望获得持续流入。随着海外经济承压逐渐明显和我国经济维持企稳回升之势，海外投资者对我国经济和权益市场的相对优势的认知将更加积极，外资或恢复流入。同时，随着提振国内资本市场的政策密集出台，机构、活跃资金以及个人资金或将共振流入A股市场。在行业配置层面，建议投资者关注食品饮料、社会服务、轻工建材、传媒、电子及计算机等板块。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）