本报记者郝亚娟 张荣旺 上海北京报道

　　近期，美元指数的剧烈波动引发了全球金融市场的连锁反应，各类资产表现分化显著。股市出现波动，汇市进行调整，黄金价格经历大起大落，比特币价格也一度飙升突破10万美元大关。

　　《中国经营报》记者深入采访发现，地缘政治局势的紧张和全球供应链格局的变化对金融市场构成了严峻挑战，不仅影响了市场的稳定性，也深刻改变了投资者的风险偏好和投资行为。

　　渣打中国财富方案部首席投资策略师王昕杰建议，投资者在构建投资组合时，应追求完善与平衡。不仅要能抓住当前宏观经济环境下风险资产的表现机会，还要未雨绸缪，配置一些能够抵御市场波动的资产，以有效对冲预期差。

　　全球金融市场受三大因素驱动

　　在特朗普宣布大选获胜后，美元指数强势攀升，于11月6日突破105关口，创下近三个月新高。美元指数的走强导致大宗商品价格整体下行，其中黄金价格不仅受到美元走高的压制，还与地缘政治局势的不确定性密切相关。

　　中国人民大学经济学院原常务副书记、国家发展与战略研究院研究员王晋斌指出，地缘政治风险的变化直接影响黄金的避险需求，进而影响其价格走势。同时，美元走强对包括黄金在内的大宗商品价格具有抑制作用。

　　然而，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）的最新会议纪要预测，美联储可能在12月再次降息25个基点，这一消息导致美元指数应声下跌。

　　此外，韩国央行在11月28日宣布将基准利率下调25个基点至3%，随着多个经济体央行加入降息行列，全球金融市场正迎来新的变化。

　　王昕杰分析认为，当前全球金融市场变化可遵循三大主线：一是全球央行货币政策的正常化进程，欧美进入降息周期，日本则进入加息周期。这一变化对风险资产特别是美股构成利好，同时也可能影响债券市场的表现。二是AI技术的快速发展推动行业整体升级，为投资者带来新的投资机会。三是特朗普政策带来的市场影响，包括预期通胀上升和对非美资产的潜在威胁。

　　王晋斌还强调，地缘政治的变化和政策预期的不确定性也是影响金融市场的重要因素。中东局势和俄乌冲突等问题导致未来局势难以预测，对全球供应链和大宗商品价格的走势产生影响，进而加剧国际金融市场的波动。

　　中国银行研究院发布的《全球经济金融展望报告》指出，2024年全球经济增速将低位运行，国际贸易回暖，欧美货币政策步入降息周期，全球直接投资回暖，但货币市场利率下行，汇率波动性显著上升，股市震荡加剧。

　　构建稳健投资组合应对市场不确定性

　　在全球金融市场震荡的背景下，投资者应如何看待各类资产的投资机会？

　　关于债券市场，《报告》认为，2025年投资者风险偏好可能上升，叠加高波动市场行情，金融脆弱性问题将不断累积。央行减持债券将对债券市场的稳定性产生影响，而美国债务上限的暂停也将增加债券市场的风险。

　　对于股票市场，《报告》指出，全球经济持续复苏与美联储降息周期对全球股市上行构成支撑，但地缘政治和特朗普政策的不确定性将加剧股市震荡。美股短期内上行，但长期增长空间有限；欧股上行动力不足；新兴市场发展前景较好。

　　霸菱公开市场首席投资官Martin Horne认为，2025年全球经济增长带来的不确定性将增加市场噪音，私募债和环球高收益债将成为良好的投资机会。他建议投资者从基本面的角度分析市场拐点，例如中国的A股和H股，并学会用长期观念进行投资布局。

　　王昕杰表示，股票仍是青睐的资产，特别是美股在企业盈利增长、宏观流动性和政策引导的共振下可能表现良好。同时，债券的性价比仍具吸引力，但特朗普政策导致收益率维持在较高水平，资本利得空间有所下降。黄金因其避险属性、配置属性和货币属性也受到青睐。

　　霸菱资深董事、客户组合投资经理李伟博指出，本国收益率中枢下行将促使投资人寻找全球投资机会。在进行全球资产配置时，投资者应多关注分散而非汇率，以稳健投资组合应对市场不确定性。构建稳健投资组合需综合考虑经济周期、利率周期等多方面因素。

　　王晋斌提醒投资者，在应对市场变化时，需关注利率与货币政策、地缘政治不确定性和政策预期变化等关键影响因素，并根据大宗商品受哪种因素驱动来判断其未来价格走势。目前，这三大因素均充满不确定性，意味着市场未来仍存在较大波动风险。

　　上海交通大学上海高级金融学院副教授李楠建议，面对不确定性，企业和投资者应利用信息优势，结合自身实际问题进行分析，控制风险并寻找机会。个人投资者需提高金融素养，通过资产配置寻求财富长期增值。

（文章来源：中国经营网）