在存款利率持续下滑的背景下，券商理财产品正逐渐成为上市公司理财的新宠。

11月25日，有友食品发布公告称，将利用5000万元暂时闲置募集资金，认购华安证券两款浮动收益凭证，期限分别为92天和183天，预期年化收益率介于1.5%至3.1%。在当前国有大行一年期定期存款利率已降至1.1%的环境下，这些产品的收益率显得尤为吸引人。

据统计，今年以来，上市公司对券商理财产品的兴趣显著增加。特别是在下半年，券商理财产品占上市公司理财总额的比重均值已攀升至11.77%，而上年同期这一比例还不到10%。

南开大学金融发展研究院院长田利辉分析指出，这一趋势主要源于上市公司风险偏好的转变。券商理财产品在收益率和安全性方面具有相对优势，因此备受青睐，预期短期内这一趋势将持续。

券商理财产品受到热烈追捧

据Wind数据显示，截至11月26日，今年共有1109家上市公司合计认购理财产品金额达到8168.02亿元。与去年相比，今年上市公司用于理财的“闲钱”有所减少，理财配置策略也发生了一些变化。

数据表明，截至11月26日，存款类产品（包括存款、定期存款、通知存款、结构性存款）占上市公司理财产品总规模的八成，其中结构性存款最受上市公司欢迎，合计认购金额达到5395.73亿元。银行理财产品紧随其后，认购金额为755.09亿元。券商理财产品则以504.78亿元的认购金额位列第三。投资公司理财产品、信托和逆回购的认购规模均在200亿元以下。

与上年同期相比，存款类产品和银行理财产品占上市公司理财规模的比重相对稳定。然而，券商理财产品占上市公司理财总额的比重均值从8.97%上升到9.64%。尤其是下半年以来，上市公司认购券商理财产品的趋势更加明显。Wind数据显示，自7月初以来，券商理财产品在上市公司理财总额的比重已升至11.77%。

券商理财产品收益率更具吸引力

田利辉分析称，上市公司认购券商理财产品热度增加，主要源于其提升了对低波动、低风险资产的偏好。券商理财产品收益相对稳健，且流动性良好。

据了解，券商为上市公司提供的理财产品主要包括收益凭证、资产管理计划、质押式报价回购业务产品。其中，收益凭证以其特有的“保本”属性备受上市公司青睐，是券商理财产品中占比最重的部分。然而，进一步分析数据会发现，券商资产管理计划在上市公司理财配置中的排位也在逐渐上升，尤其是集合资产管理计划。

以最近一个月为例，认购券商理财产品的36家上市公司中，超过半数配置了资产管理计划。三川智慧、福斯特、众兴菌业等上市公司甚至全部认购了券商资产管理计划，认购金额分别为1.5亿元、1.4亿元和0.4亿元。

券商资产管理计划的收益率多数在3%以上，显著高于银行的结构性存款和大额存单（多在3%以下）。例如，众兴菌业披露的公告显示，其于5月27日认购了太平洋证券的一则固收类集合资管计划，本金5000万元，并在10月30日前赎回了本金，最终收益为176.36万元，实际年化收益高达8.47%。三川智慧近期披露的公告也显示，其认购的国泰君安一款单一资产管理计划，产品业绩计提基准为4%；认购的世纪证券某集合资产管理计划，年化收益率为6%；认购的广发证券某集合资产管理计划，年化收益率为3%。

券商非银分析师指出，券商集合资产管理计划在安全和收益等方面具有优势，且可根据客户需求进行定制，单一资产管理计划即属于此类。因此，券商资产管理计划也备受上市公司青睐。

推动券商理财产品创新与服务优化

田利辉认为，短期内，券商理财产品受追捧的趋势有望延续。在市场环境、投资者风险偏好及券商理财产品特性的共同作用下，上市公司对低风险理财产品的需求将持续。这一趋势将促进券商理财产品业务增长，推动产品创新与服务优化。

总体来看，上市公司认购的券商资产管理计划产品以固收类为主。从业务角度归类，券商资产管理计划属于私募资管。券商私募资管规模今年持续企稳回升，而固收类产品正是核心驱动力。据Wind数据显示，截至9月份，券商固收类资管产品存续规模已达4.70万亿元，占整个券商资管产品规模的81.56%。

从上市券商三季报业绩来看，前三季度，经纪、投行等收费类业务表现平平，而资管业务则展现出一定的韧性。43家上市券商合计实现资管业务净收入337.72亿元，同比下降2.51%，但其中近六成券商实现了正增长。

田利辉表示，随着上市公司对券商理财产品的关注度不断提升，券商应加强风险管理，并努力提升市场竞争力，以应对日益增长的客户需求和激烈的市场竞争。

（文章来源：信托百佬汇，图片来源：网络）