近日，中国证券业协会发布了一项对券商两融业务具有实践指导意义的文件——《证券业务示范实践第X号-融资融券客户交易行为管理（征求意见稿）》（以下简称《示范实践》）。该文件旨在提供基于行业优秀实践而形成的非强制性建议，帮助券商更好地管理融资融券业务。

《示范实践》强调了“关联人识别与穿透核查”的重要性，并为券商在客户异常交易行为管理、客户“绕标套现”交易管理、客户融券及出借交易管理等方面提供了详细的操作指南。这些措施将有助于券商更有效地识别和管理潜在风险。

针对客户“绕标套现”交易管理，《示范实践》提出了全方位的建议。从制度规范、合同约定、员工管理到系统设置，券商可以采取多项前端管控措施来防范此类行为。例如，两融合同应明确规定客户只能在规定的标的证券范围内进行交易，券商还应加强对员工的合规培训，禁止其为客户提供“绕标套现”便利。

在监控融资融券“绕标套现”行为方面，《示范实践》也提供了具体方法。券商可以通过增加大额授信客户担保品提取审批、设置“绕标套现”行为检测、挖掘疑似客户线索等方式来加强风险账户的监控。此外，券商还可以向营业部下发合规问询函，要求自查客户交易行为，并采取分层压降举措来处理已发生的“绕标套现”行为。

除了对“绕标套现”的严格监管外，《示范实践》还关注客户融券及出借交易的管理。文件从事前控制、事后监控、持续管理三个层面为券商提供了建议。例如，在事后监控方面，券商可以对照分析融券卖出标的在客户交易前后一定时间区间内有无进行减持等行为，以判断是否存在绕道减持或不当套利。

近年来，两融业务一直受到监管的密切关注。证监会已多次表态要坚决打击“绕标套现”、融券违规减持等行为，并持续加大监管执法力度。新规之下，券商也在积极调整相关业务规则，以符合监管要求。

两融业务之所以受到严格监管，主要是因为违规套现、减持等行为会对市场带来负面影响。这些行为不仅存在合规和信用风险，还可能引发信息披露义务规避、监测效能弱化、扰乱市场秩序以及违法隐患增加等一系列问题。因此，加强两融业务的监管对于维护市场秩序和投资者利益具有重要意义。

有业内人士指出，“两融套现”严监管有利于市场公平竞争。然而，当前市场上仍可能存在变相的“绕标套现”行为。杜绝此类违规行为的关键在于券商和投资者需要强化合规意识，尤其是券商应提升异常交易识别能力，主动排查清理违规行为。

（图片来源：网络；文章来源：21世纪经济报道，内容有所调整，以确保信息的准确性和完整性。）