A股市场近期结构正悄然变化！尽管昨日整体市场表现疲软，但A50指数在早盘短暂下探后迅速拉升，这一趋势在今日得以延续，且均发生在亚太市场普遍走软的背景下。MSCI中国A50互联互通指数期货与富时中国A50指数期货一度均实现了超过1%的涨幅。

受此积极影响，A股三大指数在10时30分后全线翻红，IP经济、民航机场、券商、军工等板块领涨，沪深北三市上涨个股数量由400多只激增至超过2100只。从结构上看，之前表现滞后的消费、医药板块有了明显起色。风格上，蓝筹股成为上涨的主要力量。截至午间收盘，沪指上涨0.52%，深证成指上涨0.96%，创业板指上涨1.37%。

分析人士指出，市场的这种变化可能蕴含两个逻辑：一是防守逻辑，特朗普2.0政策已在全球市场引发关注，与特朗普1.0相比，虽然“美国优先”思想依旧，但特朗普2.0内阁更重视削减政府支出和抑制通胀；二是发展预期，中信证券预计2024年中央经济工作会议将在12月中旬召开，会议将分析当前经济形势，并为2025年经济工作定调。

绝地反击

昨日，特朗普2.0政策开始在全球市场发酵。在特朗普释放加税预期的背景下，亚太市场普遍走弱。然而，10点过后，A50指数突然爆发，MSCI中国A50互联互通指数期货与富时中国A50指数期货均实现超过1%的涨幅。港股也低开高走，恒生指数与恒生科技指数均转为上涨。

今日，亚太市场依然表现不佳，但A股与港股的走势依然强劲。A50指数在早盘小幅下挫后迅速拉起，MSCI中国A50互联互通指数期货与富时中国A50指数期货一度均涨超1%。恒生科技指数涨幅扩大至1%，京东、美团涨幅超过2%。集运指数（欧线）主力合约也开始反弹，一度涨超4%。

A股市场在10时至10时50分之间有一波显著的拉升。创业板指涨幅超过1%，此前一度下跌超过1%；沪指上涨0.38%，深证成指上涨0.72%。IP经济、民航机场、券商、军工等板块领涨，沪深北三市上涨个股数量接近2100只。值得一提的是，此前表现不佳的消费和医疗板块均有出色表现，白酒股水井坊涨停，酒鬼酒、舍得酒业涨幅超过5%，五粮液、泸州老窖涨幅超过2%，并带动沪深300和中证A500走强。

市场跌多涨少的格局也反映出资金正在向蓝筹股集中。同时，昨日全市场成交额已回落至1.3万亿元，这可能会在一定程度上影响个股的炒作。在当前量能水平下，很难支撑多个题材的炒作。若后续量能无法继续放大或维持在1万亿元以上，市场可能会面临一些变数。

未来展望

目前，全球市场的交易显然围绕特朗普2.0政策展开。

浦银国际认为，特朗普再次入主白宫后，明年全球经济的不确定性将显著增加。尤其是他主张的关税战可能给全球经济带来更大不确定性。然而，借鉴特朗普第一个任期，其政策的不确定性仍然较高。由于不确定性提升，政策支持将继续加码。积极的财政政策或将更加积极，以化解风险、促进消费和稳定投资为主线。

近期中国资产的交易可能更侧重于国内变量。中信证券预计，2024年中央经济工作会议将在12月中旬召开，会议将分析当前经济形势并为2025年经济工作定调。预计会议对明年宏观政策的定调将保持积极态度，后续新一轮政策部署将明显提振市场信心。具体措施包括：加快用于置换的专项债额度下放和发行以化解债务问题；落实城中村改造、收购限制土地及收储以及需求侧政策放松以稳定房地产市场；推动商品消费以旧换新并拓宽服务消费供给；聚焦产业升级、自主可控和民企参与以推动科技和产业发展；以及提振资本市场与深化国企改革共振以改善投资者回报。

分析人士认为，从机构的判断和特朗普1.0时代的行情结构来看，消费可能会成为更重要的板块。而且，从经济刺激的角度来看，只有消费崛起，经济循环才能真正走向健康。

（文章来源：券商中国，图片来源于网络）