AI导读：

近日有传言称银行理财或试点自建估值模型，以平滑净值波动。业内人士指出，自建估值模型相较于第三方估值体系更能降低产品净值波动，但存在流动性风险和客户利益分配不均等问题。监管应加强对自建估值模型的监管，确保符合净值化要求。

近期，有传言称银行理财或试点自建估值模型，这一消息迅速引发了市场的广泛关注。第一财经记者就此事向多家理财公司求证，得到的反馈是多家公司正在尝试自建估值模型，以期通过该方式平滑净值波动，从而更好地适应资管新规并提升居民配置需求。

业内人士指出，自建估值模型相较于传统的第三方估值体系，更能降低产品净值波动，有利于释放理财对于长期限品种的配置力量。然而，自建估值体系不应违背理财产品净值化的原则，且理财产品净值波动的根本原因并不在于估值方法本身。

银行理财的估值方法经历了多次调整，从摊余成本法到市值法，再到市值法+部分混合估值法。其中，摊余成本法基于持有到期的投资策略，将资产组合预期在到期时获得的总收益均匀分配到每一天，而市值法则根据市场价格进行估值。当前，资管机构普遍使用市值法，并采用中债估值、中证估值等第三方估值体系。

然而，市值法被部分业内人士批评为容易放大债券价格的波动，进而放大理财产品净值的回撤。因此，不少理财公司试图通过自建估值模型来进行定价，以降低净值波动。这种方法主要应用在信用债、银行二永的估值上，与中证、中债的估值形成交叉验证。

尽管自建估值模型有助于降低净值波动，但多位投资人士指出，长期来看，该模型可能存在流动性风险和客户利益分配不均等问题。此外，如果自建估值体系与中证、中债的估值产生较大偏离，或在债市急跌情况下出现卖出情况，产品的收益率可能会遭受重大打击。

因此，有专家建议，理财公司应专注于提升投资研究能力，寻找真正的低波动稳健资产，而非仅仅依赖调整估值方法来平滑收益。同时，监管机构也应加强对自建估值模型的监管，确保其符合净值化要求，避免对理财行业的发展产生负面影响。

随着低利率环境的持续和债券市场波动的增加，低波动资产的供应变得越来越稀缺。理财公司需要在提升投资研究能力的同时，加强对市场趋势的把握和风险管理，以应对日益复杂的市场环境。

（文章来源：第一财经）