加快推进投资端改革，被视为构建投融资并重的资本市场体系、支持服务实体经济的关键步骤。近日，中国证监会主席吴清再度发声，强调要“突出加快推进投资端改革”，并提出“加快形成支持‘长钱长投’的政策体系”的目标。

　　业内专家指出，投资者是资本市场的基石，一个具有投资价值的资本市场才能吸引长期资本和耐心资本。推进投资端改革，不仅有助于提升上市公司质量，增强市场整体吸引力和效能，还能提升投资者的获得感，推动居民储蓄向资本市场投资转变。同时，形成支持“长钱长投”的政策体系，对于改善我国居民资产配置结构，壮大机构投资者队伍具有重要意义。

　　广发证券非银金融行业首席分析师陈福表示，当前资本市场改革重点逐渐转向投资端，核心在于推动中长期资金入市。政策着力打通社保、保险、理财等资金入市的堵点痛点，建设培育鼓励长期投资的市场生态。同时，稳步推进公募基金行业费率改革，大力发展权益类基金，特别是指数化投资。

　　数据显示，近年来，社保基金、保险资金、年金基金等中长期资金坚持市场化、专业化运营，与资本市场形成了良性互动。截至今年9月末，保险业资金运用余额为32.15万亿元，股票持仓市值环比明显提升。全国社保基金成立以来在境内的股票市场投资平均年化收益率达到10%，成为A股市场长期投资、价值投资的典范。

　　然而，当前资本市场中长期资金总量不足、结构不优、引领作用发挥不够充分等问题依然突出。为此，证监会会同中央金融办出台了推动中长期资金入市的指导意见，并继续完善各类中长期资金入市配套政策制度，建立健全三年以上长周期考核机制，打通影响保险资金长期投资的制度障碍。

　　英大证券研究所认为，提升中长期资金占比将是未来较长时期内国内资本市场发展的重要举措，有望改善资金供给状态，提升市场稳定性。中长期资金的稳健价值投资理念或将改变投资者偏好投机跟风的市场交易特征，A股市场行情长期波动有望收窄。此外，中长期资金流入将强化投资者对上市公司的质量要求，促进上市公司改进市值管理，提升投资回报。

　　另一方面，公募基金行业费率改革也在稳步推进。去年7月，证监会正式启动公募基金行业费率改革工作，目前已完成主动权益类基金降费和公募佣金改革。新发及存量产品的管理费率、托管费率、佣金费率均明显下调，一批浮动费率产品陆续问世。公募基金让利投资者的成效不断凸显。

　　据悉，下阶段证监会将继续稳步推进公募基金行业费率改革，第三阶段即销售费率改革有望于年底落地。业内人士认为，公募基金费率改革有助于优化基金投资环境和降低基民持有成本。随着ETF费率降低，投资者持有ETF意愿增强，这将有利于进一步发挥股票ETF的资产配置功能，为各类中长期资金通过股票ETF入市创造更加便利的条件。

（文章来源：上海证券报，图片来源于网络）