加快推进投资端改革是构建投融资并重的资本市场体系、服务实体经济的核心策略。中国证监会主席吴清近日重申了“突出加快推进投资端改革”的重要性，并提出构建支持“长钱长投”的政策体系。

　　业内专家认为，投资者是市场的基石，有投资价值的资本市场才能吸引长期资本。改革投资端，构建支持“长钱长投”的政策体系，不仅能提升上市公司质量，增强市场吸引力，还能增强投资者获得感，推动居民储蓄向资本市场转移，提高市场效能。

　　广发证券非银金融行业首席分析师陈福指出，当前资本市场改革重心已转向投资端，旨在引导中长期资金入市，优化居民资产配置，扩大机构投资者规模。政策正努力消除社保、保险、理财等资金入市的障碍，营造鼓励长期投资的市场环境，并推进公募基金费率改革，大力发展权益类基金和指数化投资。

　　中长期资金入市有助于稳定市场，克服短期波动。近年来，社保基金、保险资金等中长期资金已实现与资本市场的良性互动。截至今年9月末，保险业资金运用余额达32.15万亿元，股票持仓市值显著提升，其中人身险公司投资股票金额首次超过2万亿元。

　　然而，资本市场中长期资金总量不足、结构不优等问题仍突出。为此，证监会已出台指导意见，着力解决资金入市难题，建设鼓励长期投资的市场生态。未来，相关部门将继续完善中长期资金入市政策，建立长周期考核机制，打通保险资金长期投资的制度障碍，鼓励企业年金基金管理人差异化投资，引导银行理财和信托资金积极参与资本市场。

　　英大证券研究所认为，提升中长期资金占比将促进资本市场稳定发展，改善资金供给，提高市场稳定性。中长期资金的稳健投资理念有望改变市场投机风气，缩小A股市场长期波动。同时，中长期资金流入将促使上市公司提高市值管理和投资回报，保护投资者利益。

　　另一方面，公募基金费率改革也在稳步推进。去年7月，证监会启动公募基金行业费率改革，目前已完成主动权益类基金降费和公募佣金改革。新发及存量产品的管理费率、托管费率、佣金费率均下调，浮动费率产品陆续推出，多家基金公司宣布调降旗下大型宽基股票ETF管理费率和托管费率。

　　证监会表示，将继续推进公募基金费率改革，第三阶段销售费率改革有望年底落地。公募基金费率改革有助于优化投资环境，降低基民成本，增强投资者持有ETF的意愿，进一步发挥股票ETF的资产配置功能，为中长期资金入市创造便利条件。

（文章来源：上海证券报）