并购重组市场持续升温，成为企业寻求发展的重要途径。然而，并非所有并购重组都能顺利推进，部分公司在这一过程中遭遇挫折，选择中途离场。

据Wind数据显示，自“并购六条”发布以来，短短两个月内，已有130家上市公司发布了重大重组相关公告，其中40家公司为首次披露。然而，与此同时，也有约20家公司如东和新材、金发拉比、瑞泰科技等终止了并购重组计划。这些终止的原因各异，包括标的公司存在未解除的对外担保、同业竞争问题、市场环境变化以及交易双方未能就核心条款达成一致等。

南开大学金融发展研究院院长田利辉指出，企业并购重组面临的难点主要包括估值难题、整合挑战以及政策障碍。他强调，在复杂多变的市场环境中，企业应谨慎选择并购对象，以避免不必要的风险。

具体来看，东和新材因标的公司存在未解除的对外担保等问题而终止重组；金发拉比则缩小了收购范围，以降低收购风险；瑞泰科技因同业竞争问题解决存在障碍而宣告重组失败；莫高股份、凯瑞德则是因市场环境及交易核心条款问题而终止重组；盈方微则因重组相关方人员涉嫌泄露内幕信息而被证监会立案调查，导致重组终止。

此外，佳禾智能、雷迪克、世茂能源等公司也因交易各方未能就收购事项达成最终共识而终止股权收购计划。德邦科技的收购计划则因被并购方单方终止而失败，转而由华海诚科收购。

并购重组市场的风险不容忽视。成功的并购重组能够优化资源配置，助力产业整合，提高上市公司的投资价值。然而，目的不纯、方向不准、操作不当的并购重组交易往往面临较高的失败概率，最终可能导致交易各方的努力付诸东流，投资者合法权益受损。

田利辉进一步指出，企业并购重组过程中存在的风险包括财务风险、法律风险以及经营风险。为了防范这些风险，浙江省注册会计师协会发布了《企业并购重组重大风险专家提示》，以指导和规范该省注册会计师、资产评估行业开展企业并购重组业务。

根据《提示》，企业并购重组的不同阶段需关注不同的风险点。在启动阶段，需关注企业并购能力不足风险、跨界并购风险等；在执行阶段，需关注标的企业业绩真实性、经营可持续性等风险；在整合阶段，则需关注协同整合、管理失控等风险。其中，跨界并购风险尤为值得关注。理性的跨界并购有助于公司寻找新的增长点，但若缺乏相关资源、运营经验等，则可能面临标的失控的风险。

此外，并购重组过程中的内幕信息防控也尤为重要。现行规则对重大资产重组相关股票异常交易情形进行了明确规定，以防范内幕交易对重组进程的影响。

对于投资者而言，防范并购重组风险的关键在于明晰并购标的质地、明确并购合理性以及关注信息披露质量。在此基础上，投资者再根据自身的风险承受能力和投资目标制定策略。

（图片来源：网络；文章来源：第一财经，有删减）