A股市场近期结构正在发生显著变化！

近日，尽管A股市场整体表现略显疲弱，但A50指数在早盘下探后却展现出强劲的拉升态势。这一格局在亚太市场整体走软的背景下尤为突出。具体来看，MSCI中国A50互联互通指数期货与富时中国A50指数期货均一度涨幅超过1%。

受A50强势表现的带动，A股三大指数在10时30分后全线翻红，其中IP经济、民航机场、券商、军工等板块领涨。沪深北三市上涨个股数量由早盘的400多只激增至超过2100只。从结构上看，此前表现滞后的消费、医药等板块也有了明显起色。在风格上，上涨个股呈现向蓝筹集中的趋势。截至午间收盘，沪指上涨0.52%，深证成指上涨0.96%，创业板指上涨1.37%。

分析人士指出，市场的这种变化可能蕴含着两个逻辑：一是防守逻辑，特朗普2.0政策已经开始在全球市场发酵。与特朗普1.0时代相比，特朗普2.0内阁在坚持“美国优先”思想的同时，更重视削减政府支出和抑制通胀；二是发展预期，据中信证券预测，2024年中央经济工作会议预计将在12月中旬召开，会议将分析当前经济形势，并为2025年的经济工作目标定调。

绝地反击显威力

在特朗普释放加税预期的背景下，亚太市场整体走势疲软。然而，在昨日10点过后，A50却突然发力，MSCI中国A50互联互通指数期货与富时中国A50指数期货均涨超1%。港股也呈现出低开高走的态势，恒生指数与恒生科技指数均转为上涨。

今日，亚太市场依然表现不佳，但A股和港股却展现出较强的走势。A50在早盘小幅下挫后迅速拉起，MSCI中国A50互联互通指数期货与富时中国A50指数期货一度均涨幅超过1%。恒生科技指数涨幅扩大至1%，其中京东、美团涨幅超过2%。集运指数（欧线）主力合约也开始反弹，一度涨超4%。

A股市场在10时到10时50分之间出现了一波强劲的拉升。创业板指涨幅超过1%，此前一度下跌超过1%；沪指上涨0.38%，深证成指上涨0.72%。领涨板块包括IP经济、民航机场、券商、军工等，沪深北三市上涨个股数量接近2100只。值得注意的是，此前表现滞后的消费和医疗板块也有了显著起色，其中白酒股水井坊涨停，酒鬼酒、舍得酒业涨幅超过5%，五粮液、泸州老窖涨幅超过2%。这些板块的强势表现也带动了沪深300和中证A500的走强。

市场跌多涨少的格局也意味着资金正在向蓝筹股集中。与此同时，昨日全市场的成交额已经回落到1.3万亿元左右，这可能会在一定程度上影响到个股的炒作。在当前量能水平下，很难支撑多个题材的炒作。如果后续量能无法继续放大或维持在1万亿元上方，可能会给市场带来一些变数。

未来市场展望

目前全球市场的交易显然围绕特朗普2.0政策展开。浦银国际认为，在特朗普再次入主白宫后，明年全球经济的不确定性将显著提高。尤其是他旗帜鲜明的关税战主张可能给全球经济带来更大的不确定性。然而，借鉴特朗普第一个任期的经验，其政策的不确定性仍然较高。由于不确定性提升，政策支持将继续加码。积极的财政政策或将更加积极，以化解风险、促进消费和稳定投资为主线。

近期中国资产的交易可能更侧重于国内变量。中信证券表示，2024年中央经济工作会议预计将在12月中旬召开，会议将分析当前经济形势并为2025年的经济工作目标定调。预计会议对明年宏观政策的定调将延续积极态度，后续新一轮政策部署将明显提振市场信心。具体措施包括加快用于置换的专项债额度下放和发行、落实城中村改造和收购限制土地及收储、放松需求侧政策、推动商品消费以旧换新和服务消费拓宽供给、聚焦产业升级和自主可控以及民企参与、提振资本市场与深化国企改革共振以改善投资者回报等。

分析人士认为，从机构的判断和特朗普1.0时代的行情结构来看，消费板块可能会摆在更重要的位置。而且从经济刺激的角度来看，只有消费崛起才能使经济循环真正走向健康。

（文章来源：券商中国，图片来源于网络）