在一系列增量政策组合拳的推动下，A股市场曾短暂走高，但随后呈现出震荡态势。面对政策空间的打开，市场密切关注后续宽松政策的走向及规模，并探寻2025年A股的投资机遇。

在11月26日中信建投证券举办的2025年度资本市场峰会上，总经理金剑华指出，我国经济发展基础稳固、韧性十足、潜力巨大，拥有庞大的市场和完善的产业体系，为长期发展提供了有力支撑。

对于2025年的宏观环境，首席经济学家黄文涛认为外部环境更加不确定，内循环的重要性愈发凸显，抗通缩措施正在实施，政策有望加强，特别是在民生和消费领域，科技内需将成为主线。

针对A股市场的未来走势，策略研究首席分析师陈果表示，随着政策逐步加码并见效，2025年牛市有望从流动性驱动转向基本面驱动，尽管过程中会有震荡分化，但投资机会将不断涌现，尤其看好岁末年初的跨年行情。

财政方面，黄文涛指出，面对全球经济贸易地缘政治的复杂形势，以及我国内需不振、外贸走弱等挑战，政策已发生根本性变化，转向全面发力。他预计，2025年财政政策将进入扩张周期，除了已公布的10万亿化债外，赤字率、专项债、特别国债等方面仍有较大提升空间。

陈果也预测，财政政策有望进一步发力，中央赤字率提升、房地产收储、两重两新、民生福利等将成为重点方向。同时，国内金融周期、信用周期有望迎来拐点，产能周期也将在2025年见底。

在流动性方面，市场存在分歧。但陈果坚持中期看好中国股市，认为此轮牛市将经历政策先行驱动、基本面预期、基本面确认趋势三个阶段，目前正处于第二阶段，即流动性宽裕、风险偏好高、盈利预期佳的验证期。

他建议，在政策方向尚未明朗时，可以基于产业和主题的理解进行投资，待中央经济会议后更加聚焦政策受益方向。短期看好金融地产、化债受益类、财政受益的“两重”“两新”类、服务消费等。

陈果还认为，流动性支持将是牛市前期的关键因素，预计2025年中国经济和A股市场将维持宽松的流动性环境，货币宽松政策将持续。同时，驱动牛市的资金结构正在变化，政策支持下资金将聚焦新质生产力等战略新兴产业。

对于2025年中国股债行情，首席宏观分析师周君芝认为，目前流动性行情尚未结束，A股大概率先做多流动性。全球供应链重塑趋势下的出海板块和具有竞争优势的出口链板块，或为中国股市提供结构性机会。

从大类资产配置看，金融工程及基金研究首席分析师姚紫薇建议，债券配置以长债为主，股票投资建议以红利+宽基+成长的配置思路，黄金信号仍处于积极区间。她预测，随着市场交易活跃，被动指数基金发展，未来市场将更有效，Alpha获取将更困难，需深入研究基本面。

（图片来源：网络，文章来源：第一财经）