原油市场最新动态

供应端方面，挪威一油田因意外断电短暂停产，但迅速恢复。OPEC+决定推迟增产计划，伊拉克在减产执行上取得进展，同时特朗普胜选后，市场关注其放松增产政策的可能性。地缘政治方面，乌克兰使用英美导弹袭击俄罗斯，市场担忧地缘局势升级。此外，美国派代表参与黎以谈判，后续进展值得关注。需求方面，EIA数据显示需求一般，而美元指数走强，市场等待特朗普财长人选及国内12月会议是否有进一步财政刺激措施。库存方面，截至2024年11月15日，EIA数据显示商业原油库存增加54.5万桶，汽油库存增加205万桶，馏分油库存减少11.4万桶。短期内，地缘因素或带来噪音，但中长期看，特朗普上台和中国能源转型导致的原油偏空逻辑未变。

PTA/MEG市场解析

PX-PTA方面，交割后加工费有企稳迹象，当前开工下供应预期宽松，后续需关注芳烃检修情况。需求端，聚酯开工小幅下降至92.7%，仍处高位，下游终端趋势不明显，旺季接近尾声，特朗普上台效应待观察。总体来看，PX-PTA供需双强，PX-原油估值偏低，交割后PX加工费企稳，但缺乏向上驱动，或随原油波动。MEG方面，供应端国内开工继续上升，煤制EG开工也上升，马来一套装置重启。需求端同样无明显趋势，旺季接近尾声。库存方面，截至11月18日，华东主港库存增加，偏低局面缓解。随着进口回升、国内开工高位及旺季结束，MEG或逐渐走向过剩累库周期，价格预期偏弱。

纯碱玻璃市场动态

玻璃方面，今日现货价格环比下跌，华北、华东等地区价格下调，市场成交灵活。华中、华南区域价格持稳或个别下跌，下游采购谨慎。东北地区成交重心下移，西北地区价格下调，后续仍有下调空间。西南区域价格持稳。纯碱方面，市场走势淡稳，部分企业提货紧张，装置运行稳步提升，近期出货尚可，库存有下降预期。中长期看，玻璃需求进入下跌周期，未来两三年或持续承压。当前玻璃加工制品出口退税率降低，利空出口，行业偏弱，建议逢高空或多玻璃空纯碱。纯碱方面，部分厂家减产导致供给下降，但仍显过剩，建议逢高空。近期部分厂家检修，但影响不大。

甲醇市场观察

甲醇供应端国内开工率环比下降，海外开工也下降，伊朗和委内瑞拉有装置停车。需求端下游加权开工略降，其中MTO开工下降，传统下游开工也降。库存方面，港口库存增加，但到港大幅下降；工厂库存下降，待发订单小幅下降仍在高位。本周利多消息频出，但到港未去库，MTO有检修预期但市场未反应利空。海外伊朗提早停车，未来到港预计偏低，供需提早转平衡，震荡观点。但甲醇上下边际煤炭、PP中期压力均大，波幅有限。

PP市场日评

供应端PP开工率升至82%，PDH开工下降，海内外价格持稳，出口关闭。需求端下游多数开工恢复中，PP下游行业平均开工上升。库存方面，本周去库尚可，中上游开始转累库，上游库存正常水平；下游原料、成品库存均低。PP下一波集中投产在年底，供需双弱格局。节后检修超预期，需求持稳但有压力，震荡偏弱。注意宏观、原油、甲醇对行情的影响。

PE市场LLDPE日评

供应端PE开工率升至86.3%，10月检修幅度超预期，但新投产已部分兑现，年底进入高投产期。进口窗口小幅打开。需求端下游制品平均开工率略降，包装膜开工上升。库存方面，本周去库尚可，中上游持续去库，上游仍在高位；下游原料、成品库存均低。南港、宝丰已产出，检修装置开始重启，节后中上游持续去库，累库预计11月底开始，短强中弱观点。近期现货偏紧，盘面大幅增仓拉涨，但新投产、检修回归在即，多为短期炒作，等反弹空机会。PE受国内外宏观、原油影响较明显，当前商品情绪偏暖。

（文章来源：混沌天成期货）