做投资不仅是资金的投入，更是一场对市场与自我认知的不断深化之旅。宝盈基金基金经理李健伟认为，投资是一个不断进化的艺术，正如巴菲特在其长达60年的投资生涯中，通过不断完善投资框架，取得了令人瞩目的投资业绩。

据统计，截至4月17日，自2017年1月李健伟接管宝盈核心优势混合A以来，该基金的收益率已高达51.04%，在同类基金中名列前茅，彰显了其卓越的投资能力。

优秀企业，穿越周期的力量

李健伟指出，从投资哲学的角度看，成长股与价值股并无本质区别，两者均旨在捕捉企业盈利增长的机遇。成长股投资侧重于需求端的变化，青睐ROE迅速提升的企业；而价值股投资则更注重供给侧分析，通过深入剖析企业的商业模式和竞争壁垒，挖掘ROE保持稳定的企业。

他强调，成长性行业中同样存在高ROE的细分赛道，投资者需关注企业的盈利能力和竞争壁垒。在投资框架上，李健伟以产业价值和盈利驱动为核心选股逻辑，重点投资景气行业的龙头企业和高盈利能力的优秀企业。

对于景气行业龙头公司，他主张关注需求侧，采取景气驱动型的投资策略，即选择行业中最优秀的公司。在竞争格局已定的成熟成长性行业中，龙头公司的竞争优势将持续扩大；而在新兴成长阶段的行业，企业则能享受行业增长的红利，竞争格局的重要性相对较低。

对于高盈利能力的优秀企业，他强调关注供给侧，寻找商业模式优越、竞争优势明显的龙头企业，这些企业的财务表现往往呈现出高ROE的特征，反映了其强大的成长性和高分红能力。李健伟认为，优秀的企业能够跨越经济周期，实现持续发展。

他进一步指出，企业如同生命体，具有鲜明的生命周期，会经历孕育、成长、高潮等阶段，同时伴随着起伏与波动。因此，在组合配置上，他会根据行业、公司等风险收益比，实施仓位组合的再平衡，倾向于在行业上聚焦，避免频繁择时操作。

未来三年，科技股牛市可期

展望未来，李健伟表示，国产替代、消费电子创新、5G新应用将成为推动产业发展的主要趋势，他看好未来三年科技股的牛市前景。

他提到，从成熟市场的经验来看，美国前五大企业均为科技企业。互联网企业大多面向消费者（2C），行业赛道广阔且具备马太效应。企业的平台、技术、规模优势容易形成护城河，导致赢者通吃的局面。因此，科技行业容易孕育出大市值的龙头企业。

李健伟认为，当前投资科技股已具备天时、地利、人和三大优势。特别是5G技术的普及将开启新一轮的科技创新周期，为科技股的发展提供了广阔的空间。

（图片及文章来源：上海证券报）