风险与收益的关系向来备受投资者关注。尽管人们普遍认为高风险对应高收益、低风险对应低收益，但实际上风险和收益还具有不对称性，即低风险也有可能对应高收益。在A股市场，大多数投资者更关注风险收益对称的机会，却往往忽视了市场中存在的低风险高收益的投资机会。

知名投资者莫尼什·帕伯莱，作为巴菲特的门徒，在其著作《憨夺型投资者》中分享了寻找“低风险高收益”机会的九大法则。通过投资案例和实践经验，他向投资者展示了如何在市场中捕捉这种不对称的风险收益机会。书中，莫尼什详细阐述了“憨夺型”生意人关于获取“低风险、高回报”的投资之道，并归纳出了一套投资框架。

这些法则包括投资现有的业务、收购变化缓慢的行业中经营模式简单的企业、在不景气的行业里对经营不善的企业进行抄底投资等。他强调，低风险和不确定性是投资者的最佳拍档，当企业股价因这两个因素暴跌时，正是利用这些法则的好时机。这种“憨夺型”投资的经典思路，正是要求投资者在情况好时赚得多，情况不好时赔得少。

以煤炭行业为例，2020年之前，由于种种原因，煤炭企业经营举步维艰，投资者“谈煤色变”。然而，进入2021年后，由于煤炭行业产能出清，供需格局反转，煤炭价格大幅上涨。此时，很多煤炭企业的估值处于低位，市盈率仅为3、4倍，市净率大幅小于1。而事实上，这些企业的风险可能恰恰较低，是一笔“低风险高收益”的价值投资机会。然而，只有少数投资者在当年买入了煤炭股。

除了煤炭股，国内市场还有其他风险收益不对称的机会，如可转债、定向增发、网下打新、封闭式基金等。可转债作为一种股债结合的资产，在某些阶段会体现出低风险特性。例如，2013年某银行转债的价格大幅跌破债底，但未来存在着转股价下修、股价上涨转股的可能，符合“低风险高收益”的特点。当时，重仓该转债的投资者在随后一年左右的时间实现了翻倍的收益。

莫尼什的九大投资法则不仅适用于特定行业，也为投资者提供了把握机会的“战术手段”。在投资过程中，投资者应少投注、投大注、非经常性投注，注重套利和安全边际，重视抛售的艺术。同时，投资者还应有足够的知识储备和功底积累，看得准、看得透，并敢于出手。

正如基金经理王海涛所说，在市场低迷时期寻找被低估的机会，注重安全边际、少投注、投大注，拉长时间看可能会带来可观的回报。他的投资经历也证明了这一点。过去十几年，他主要管理绝对收益产品，既体会过买入小仓位个股大幅上涨的喜悦，也经历过因对公司理解不够深刻而错失大涨机会的懊悔。

（图片来源于网络，文章来源：中国证券报·中证网）