AI导读：

汇添富基金经理胡昕炜分享了他的投资框架构建方法，强调四大维度的重要性。他看好2023年消费复苏背景下各层级白酒的增长，并整体看好消费细分行业。

嘉宾介绍：胡昕炜，清华大学电子信息工程学士、信息与通信工程硕士，自2011年起加入汇添富，曾任行业分析师及高级行业分析师，长期深耕食品饮料、农业、轻工制造等消费领域。自2016年4月，他开始担任汇添富消费行业基金经理。

在构建投资框架方面，胡昕炜提出了四大维度：资产配置、个股选择、仓位控制及风险控制。他强调，稳健增长的行业应作为投资组合的核心，同时结合周期性行业的卫星仓位来增强收益。个股选择方面，他注重行业生命周期、商业模式、竞争格局及景气度，同时结合公司的竞争壁垒、治理机制、财务报表及估值进行考量。

展望2023年，胡昕炜认为消费复苏背景下，各层级白酒的增长具有确定性。他分析了高端、次高端及区域性白酒的复苏前景，并指出不同价格带及区域的白酒增速将有所差异。此外，他还看好整体消费细分行业，包括酒水饮料、食品消费及出行消费等，但强调投资需结合估值及行业发展情况。

在具体布局上，胡昕炜透露已在食品饮料、旅游免税、运动服装及家电家具等领域进行布局，并认为随着房地产政策的优化，家电家具行业也将迎来较好的复苏。

以下为文字精华：

1、汇添富胡昕炜：四大维度构建投资框架

胡昕炜：投资框架的构建应从资产配置、个股选择、仓位控制及风险控制四大维度入手。核心仓位投资稳健增长行业，卫星仓位布局周期性行业，以增强收益。

个股选择方面，他注重行业生命周期、商业模式、竞争格局及景气度，同时结合公司竞争壁垒、治理机制、财务报表及估值进行综合考量。

2、汇添富胡昕炜：白酒行业将迎来复苏

胡昕炜：白酒作为经济活动的润滑剂，在消费复苏背景下，各层级白酒的增长具有确定性。高端白酒竞争优势强，业绩韧性足；次高端白酒及区域性白酒受疫情影响大，复苏后增速可能更高。

他强调，不同价格带及区域的白酒增速将有所差异，需结合品牌力、产品结构及管理层情况进行分析。

3、汇添富胡昕炜：整体看好消费细分行业

胡昕炜：消费复苏趋势明显，看好酒水饮料、食品消费及出行消费等细分行业。他强调，投资需结合估值及行业发展情况，目前已在食品饮料、旅游免税、运动服装及家电家具等领域进行布局。

此外，他还认为随着房地产政策的优化，家电家具行业也将迎来较好的复苏。

投资分析