AI导读：

本文探讨了市场共识在投资中的重要性及复杂性，分析了市场一致看空和看多的情况，提醒投资者应看透市场共识，利用市场共识寻找投资机会，避免盲目跟从。

在日常生活中，共识是决策的重要依据。然而，在资本市场中，市场共识却常常变得微妙且复杂。新入行的投资者若盲目跟从市场共识，往往容易陷入误区。同样，愤世嫉俗者则倾向于逆向而动，这同样可能导致误判。

市场共识主要聚焦于两点：不值得买（看空）或值得买（看多）。当市场一致看空时，可能是基于资产的基本面糟糕或历史价格表现不佳。例如，连年亏损、代码带有*ST的股票，市场普遍认为是不能买的。但有时候，市场共识却是错误的，如在2014年夏天，市场认为蓝筹股不能买，而在事后看来，这显然是一个错误的共识。

当市场一致看多时，通常是基于资产过去的价格表现优秀。然而，与市场共识看空不同，市场共识看多的情况下，投资者很难赚到钱。因为在这种情况下，价格已经飞涨，未来的投资回报往往不佳。例如，在2000年美股科技股泡沫、2007年A股大牛市、2015年A股估值重构以及2021年抱团股热潮中，市场共识的买入热情都无一例外地导致了投资者的亏损。

此外，历史上的战争共识也与市场共识有着异曲同工之处。在三国时代，当曹操大军逼近江南时，东吴朝廷上下普遍认为应该投降。然而，孙权在周瑜、鲁肃等人的劝说下，决定抵抗到底，最终取得了赤壁之战的胜利，开创了东吴政权。这个例子告诉我们，在面对共识时，需要保持冷静分析，不应盲目跟从。

因此，投资者在面对市场共识时，需要沉下心来分析资产的基本面和价格表现。不应被市场共识所扰动，更不能盲目跟从。相反，应该看透市场共识，利用市场共识来寻找投资机会。这才是聪明人的投资之道。

（作者系九圜青泉科技首席投资官，文章来源：证券时报）

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