陈果，中信建投证券董事总经理及首席策略官，拥有复旦大学理学学士与上海交通大学金融硕士学位，曾任安信证券首席策略师，以精准把握市场著称。盛丰衍，西部利得基金公募量化投资部副总经理及基金经理，复旦大学计算机应用技术专业背景，曾在光大证券及兴证证券资产管理有限公司担任研究员。

2023年已步入4月，一季度市场表现如何？后续行情将怎样演绎？今年有哪些重点主题值得追踪？中小盘个股是否仍有机会？中信建投陈果与西部利得盛丰衍在节目中进行了深入剖析。

两人指出，随着疫情、俄乌冲突及美联储持续加息等负面因素消退，市场复苏信号明显，今年市场或将震荡上行，行情值得期待。数字经济与国企改革成为两大重点关注主题。同时，中证1000指数生态圈不断完善，估值偏低，叠加产业变革周期，为中小盘带来了新机遇。

以下为对话精华：

1、周期上行，市场环境改善

提问：2023年一季度市场表现如何？

陈果：今年市场行情可谓冬去春来，市场环境较去年显著改善。从美联储的加息周期到经济增速趋势，市场在过去三个月小心翼翼地展开行情，主要指数年初以来涨幅皆高于5%，且面对外部不确定性时，市场也走得较为稳健。一季度表现类似长期牛市初期，中小盘成长展现出更强的结构性机会。

盛丰衍：随着负面因素消退，市场正走出2022年的悲观情绪。去年10月底以来，市场经历反弹，但偏股型基金反弹相对有限。结构方面，关键词为小盘、中特估及TMT。

提问：对后续市场如何看？

陈果：去年发布年度报告时，就预测今年是“复苏小牛，成长致远”。站在现在往后看，今年市场趋势向好，震荡向上。盈利、流动性及风险偏好皆显著好于去年，且股票市场表现未充分反映乐观预期。A股盈利增长或达10%，主要指数估值偏低，风险偏好修复，市场应积极乐观看待。

盛丰衍：对后市非常乐观。关注偏股混合基金指数，该指数自去年10月底部抬升以来，整体涨幅有限。权益类产品新发热度不高，对基金销售不利，但对基金未来表现有利。

2、两大主题值得关注

提问：接下来重点关注哪些主题？

陈果：今年两大主题为数字经济与国企改革。数字经济是国家战略，符合产业升级趋势。数字经济相关行业年初处于相对低位，景气趋势向上。国企改革方面，国企估值中枢下移，但盈利增速及ROE等指标并不逊色于民企。国企改革将强化ROE提升及专业整合，市场将重新评估国企估值。

3、中小盘或迎阶段性超额

提问：如何看待中小盘？

盛丰衍：自2022年基金中报起看好小市值。中证1000股指期货及期权上市，生态圈逐步完善，更多资金关注小市值资产配置价值。大盘股盈利不及预期，小盘股有专精特新扶持等利好。

陈果：认同盛丰衍判断。A股正处于中小盘股票占优周期，将持续至明年。产业变革时代，中小盘机会增加。当前人工智能及数字经济时代，与2013-2015年环境相似。

盛丰衍：小公司船小好调头，如AI等新兴领域，小公司可更快切换主营业务。因此，小公司往往会有阶段性超额收益。

提问：如何切入小盘股投资？中证1000具备配置价值吗？

盛丰衍：看好中证1000核心理由为估值合理及周期优势。市盈率TTM在中位数以下水平，且A股市场大小盘轮动周期较长，当前为小市值强势周期。因此，当下仍是布局小盘股的好时机。