嘉宾介绍：杨德龙，中国证券业协会首席经济学家委员会委员，央视财经频道特约评论员，前海开源首席经济学家。

近期，前海开源基金基金经理杨德龙就当前经济形势、股市走势以及投资策略等问题分享了他的观点。他认为，下半年政策利好将明显增加，当前是经济增长的拐点，预计经济复苏力度会有所抬升。

杨德龙指出，上半年传统的白马股大幅下跌，但市场的利好因素正在累积。一系列稳经济增长的政策呼之欲出，经济会企稳回升，这对于股市回暖有正面的影响，预计下半年市场可能会迎来回升机会。同时，他认为中特估板块是政策利好的体现，是中国特色公司估值提升的基础。

在海外市场方面，杨德龙表示，美联储暂停加息对全球资本市场产生了重要影响。虽然美联储主席鲍威尔的讲话依然偏鹰派，但考虑到后续暴力加息的可能性不大，全球资本市场获得了一定的喘息机会，有可能出现反弹。

针对国内经济，他分析称，今年经济已经确立了复苏势头，但力度不大。物价保持稳定，PPI继续下降，消费和生产需求不强劲。为了刺激经济复苏，央行采取了更多积极的政策，如下调存款利率和逆回购操作利率等，推动存款搬家，进入实体经济和投资消费领域。财政政策也将逐步出台，支持消费复苏和投资增长。

在投资策略方面，杨德龙建议投资者关注被错杀的优质龙头股，坚持价值投资。他认为，优质公司一般价格都比较贵，好价格往往出现在市场低迷的时候，当前正是布局的好时机。同时，他也提醒投资者注意调仓换股，从一些涨幅过大的股票上获利了结，去布局跌到位的好股票。

此外，他还对白酒板块和新能源板块的后市进行了分析。他认为，白酒板块未来会出现分化，但高端白酒的销量稳定增长，具有投资价值。而新能源板块虽然回调幅度较大，但长期发展空间仍然较大，是实现双碳目标的必由之路。

最后，他强调了价值投资的重要性。他指出，在中国做价值投资知易行难，但只有坚持价值投资，才能在市场回暖时获得收益。在当前市场低迷的时候，投资者要坚守初心，等待市场回暖。

以下为文字精华：

1、前海开源杨德龙：后续经济复苏力度将增大

提问：海外市场方面，美联储暂停加息的原因是什么，将带来哪些影响？

杨德龙：美联储加息是影响全球资本市场重要因素。北京时间6月15日凌晨，美联储6月份议息会议上宣布暂停加息，但鲍威尔讲话依然偏鹰派。考虑到后续暴力加息的可能性不大，全球资本市场获得了一定的喘息机会。

提问：国内目前处在复苏的哪个阶段？

杨德龙：今年经济已经确立了复苏势头，但力度不大。物价保持稳定，PPI继续下降。为了刺激经济复苏，央行采取了更多积极的政策，如下调存款利率和逆回购操作利率等。财政政策也将逐步出台。

提问：后续我们可以期待哪些经济政策的出台？

杨德龙：后续可能会推出的提振经济增长的政策有三个方面：一是房地产方面，可能会取消一些限贷措施，推动房地产成交量提升；二是财政政策方面，可能会出台推动消费增长的政策，如发放消费券等；三是货币政策方面，仍会保持相对宽松，预计下半年可能会继续保持低利率的水平。

2、前海开源杨德龙：市场下半年或企稳回升

提问：今年哪些板块表现突出，下半年股市会有怎样的行情？

杨德龙：上半年市场赚钱效应不强，AI板块和中特估板块表现突出。下半年，市场利好因素正在累积，经济会企稳回升，预计市场可能会迎来回升机会。

提问：年内传统白马股普遍回调，这种调整是由于业绩还是估值方面的影响？

杨德龙：白马股普遍下跌，主要是杀估值。资金从白马股中流出进入到题材股上，导致白马股估值下跌。但业绩好的行业还是集中在消费、新能源等领域。

提问：白酒板块的后市应该怎么看？

杨德龙：白酒板块未来会出现分化，但高端白酒的销量稳定增长，具有投资价值。

提问：新能源板块为何大幅回调，后续板块的发展空间如何？

杨德龙：新能源板块回调主要是从前期预期成长阶段进入到业绩兑现阶段。但新能源替代传统能源是大势所趋，风电光伏新能源汽车长期发展的空间仍然较大。

3、前海开源杨德龙：中国特色好公司迎来价值重估

提问：中特估板块年内表现如何？后续还值得持续关注吗？

杨德龙：中特估属于政策利好的板块，让中国的有特色的公司估值提升。中特估理论是A股市场展开慢牛长牛的基础。

提问：A股如何做价值投资？

杨德龙：在中国做价值投资知易行难。要记住，股价短期的是投票器，长期是称重机。好公司是通过长期业绩增长给大家带来收益的。投资者要克服人性的恐惧和贪婪，在市场低迷的时候敢于布局好公司。