为了维持公司股价稳定，保护公司形象，近年来上市公司频繁进行股份回购，通过定向回购和集合竞价交易等方式，向市场传递公司价值被低估的信息，从而稳定股价，增强投资者的信心。东方财富Choice数据显示，2017年上市公司回购股份资金为79亿元，2018年激增至510亿元，2019年以来更是超过1000亿元，创下了A股历来回购资金量的新高。

从回购目的来看，公司回购股份与大股东增持虽然表面相似，但在实施主体、资金来源、回购用途以及股票权益等方面存在显著差异。上海迈柯荣信息咨询有限责任公司董事长徐阳在接受采访时提到，2018年11月出台的《关于支持上市公司回购股份的意见》，针对股份回购范围狭窄、决策程序复杂等问题进行了改进，使得回购股份现象大幅增加。今年1月，上交所和深交所发布的《上市公司回购股份实施细则》，进一步拓宽了回购资金来源，简化了实施程序，引导了公司治理安排，鼓励实施股权激励或员工持股计划。

徐阳认为，在股价相对较低的位置回购股份，有利于提高资金使用效率，增加每股盈利水平，提高净资产收益率，减轻公司盈利压力。相比大股东增持，上市公司回购股份更具意义，也显示了公司主动进行市值管理的意愿和现金流的充足。股价被低估是上市公司回购的主要因素，这类公司值得投资者关注，但需结合财报和具体经营情况进行分析。

随着A股上市公司回购热情逐渐升温，回购行为已常态化。数据显示，今年已有近千家上市公司实施股份回购，各行业龙头企业成为回购市场的主力。例如，中国平安已累计回购A股股份5759万股，支付资金50亿元；伊利股份已支付57.92亿元用于股份回购，并调整了回购股份的用途；TCL集团累计回购3.59%公司股份，共耗资16.5亿元。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，上市公司回购股票，可以减少市场流通股份数量，增加每股收益，对二级市场股价构成利好。此外，上市公司愿意主动投入资金回购股票并注销，极大地提振了市场信心。近年来，国内上市公司回购数量逐步增加，特别是绩优股，通过股份回购提振投资者信心已成为一种值得肯定和鼓励的做法。

后市分析>>>

杨德龙：未来，能够跑赢通胀的资产仅有核心区域的房产和优质股票。

国盛策略：当前仍存在做多窗口，后续应如何配置？

中信建投策略：金秋国庆将至，哪些行业值得期待？

机构观点：增持回购事件频发，底部特征显著。

海通宏观姜超：未来中国A股每年的涨幅至少为7%-8%。

私募动态：近九成百亿级私募仓位过半，四季度看好消费和科技领域。