嘉宾介绍：杨德龙，中国证券业协会首席经济学家委员会委员，央视财经频道特约评论员，前海开源首席经济学家，清华大学五道口金融学院全球金融博士在读。自2006年加入南方基金研究部，曾担任行业研究员、首席策略分析师及多只公募基金基金经理。2016年转投前海开源基金，并于2019年起担任中国证券业协会首席经济学家委员会委员。

随着国内经济步入复苏轨道，股市的未来走向及海外宏观环境的变化备受瞩目。美联储的加息进程是否会在明年止步？国内新能源车板块的繁荣能否持续？港股市场能否迎来大幅反弹？针对这些热点问题，前海开源基金基金经理杨德龙分享了其独到见解。

杨德龙指出，国内经济在四季度已显露出复苏迹象，预计明年将持续向好。随着经济增速的回升，股市也将呈现探底回升的态势。在新能源车领域，他预测明年销量有望增长50%，行业高景气或将得以维持。

他进一步分析，港股科技互联网板块近期涨幅显著，这些公司虽短期跌幅较大，但基本面稳固，仍是行业龙头，具备流量优势。随着行业整治接近尾声，这些互联网公司或将重拾上行动力。

以下为文字精华：

1、前海开源杨德龙：国内经济稳步复苏

提问：美联储是否会放缓加息步伐，并在明年停止加息？

杨德龙：美国10月份CPI为7.7%，较前月下降0.5个百分点，显示出连续加息后物价有所回落。尽管回落幅度不大，但为市场带来了一丝希望，美股因此大涨。美联储已六次加息，基准利率大幅提升，对全球经济造成负面影响。考虑到高通胀治理的复杂性，预计美联储将放缓加息节奏，12月或加息50个基点，明年3月可能停止加息。

提问：美联储历史性加息是否会引发全球经济衰退？

杨德龙：美联储加息对全球经济影响显著，全球经济虽不至于立即陷入衰退，但存在衰退风险。中国经济主要受内部因素影响，今年经济增速因疫情反复而放缓，但四季度已开始复苏，明年有望继续向好，与全球经济走势形成鲜明对比。

2、前海开源杨德龙：新能源车行业前景广阔

提问：中国经济复苏强度是否会超越全球经济？

杨德龙：中国经济有望先于全球经济复苏。明年随着疫情得到有效控制，消费和生产将逐渐恢复，经济呈现复苏态势。在经济复苏阶段，权益类资产是最佳投资方向，投资者应对市场充满信心。

提问：人民币汇率波动受哪些因素影响？

杨德龙：人民币贬值主要是美元走强导致的被动贬值。中美货币政策差异显著，美联储加息而我国降息，导致美元走强、人民币贬值。但近期随着市场预期美联储可能明年停止加息，美元指数已出现调整，人民币汇率后期或以区间震荡为主。

提问：如何看待明年新能源汽车行业景气度？

杨德龙：新能源汽车销量持续超预期增长，今年渗透率已突破30%。明年虽难以再翻倍，但保持50%的销量增长是可能的。随着人们对新能源汽车的接受度提高，特别是在高油价背景下，电动车优势愈发明显，新能源车行业将保持高景气。

提问：医药股反弹是否为反转？

杨德龙：目前医药股的反弹尚不能确认为反转，主要受集采政策影响。尽管部分医药股因疫情放开而短期业绩爆发，但集采压力依然存在，对医药股长期业绩增长构成挑战。

提问：集采未压价医药企业是否值得投资？

杨德龙：若集采对企业业绩影响较小，且企业具备创新能力和独到配方，则具备反弹机会。投资者应关注企业基本面，避免陷入集采风险。

3、前海开源杨德龙：港股互联网公司迎来上行机遇

提问：11月以来港股上行的原因是什么？

杨德龙：港股上行主要受益于超跌反弹、经济复苏预期及房地产利好政策。科技互联网公司因短期跌幅大、基本面稳固而重新具备上行机会。房地产行业在政策利好下，虽难以立即强势回升，但反弹机会已显现。

提问：信创板块是否会成为新市场主线？

杨德龙：信创板块虽因安全需求而备受关注，但多数属于中小个股，业绩不稳定。投资者需注意其中风险，关注真正具有业绩前景的细分行业龙头。