嘉宾介绍：周涛，资深证券从业者，拥有13年行业经验。曾担任国金证券研究所首席行业分析师、齐鲁证券研究所所长、浙商证券证券投资部总经理及浙商资本副总经理。2017年，他加入浙江浙商证券资产管理有限公司，担任总经理助理。

在经历2022年的波动后，周涛对2023年的市场趋势进行了深入分析。他指出了经济复苏的节奏及特征，以及投资节奏和行业选择的可能方向。

周涛认为，2023年市场将迎来四大有利变化：政策预期、人民币汇率、全球流动性及经济基本面。基于2022年二季度的低基数，2023年经济可能呈现倒V型走势。经济复苏带来的市场节奏将分为三个阶段，包括预期变化、修正预期及业绩端炒作，对应的投资方向分别为消费复苏、地产及顺周期、央企中字头概念。

以下为文字精华：

1.浙商资管周涛：2023年将迎四大有利变化

周涛表示，2023年市场的客观因素正在发生变化，向更加积极的方向转变。首先是预期的改变，包括政策预期和产业政策的变化。政策预期的改变会影响市场对某一类板块的表现，如上证50相关标的与政策预期的关联度较高。战略规划纲要2022-2035年对内需消费做了基本规划，这是第一个改变。

其次是人民币汇率的变化。2022年汇率的大幅波动对市场造成了压力。但2023年中国将进入复苏态势，而美国市场预期在中期达到加息顶峰，可能会出现经济衰退。欧洲衰退时间可能更早。从经济增速角度看，国内市场更具性价比。人民币汇率将趋于稳定，甚至可能升值。这将促进外资流入，并影响外资偏好的板块，如消费股。

第三个变化是全球流动性。近期美联储再次加息，但加息节奏在明年中期可能会明显放缓。全球流动性将发生改变，成长股的表现将更加有力。

最后，经济基本面的变化是所有因素落地的体现，因此顺周期的表现将更加有利。

2.浙商资管周涛：明年GDP或为倒V型，消费将成经济引擎

周涛指出，由于2022年二季度是经济低点，2023年经济将呈现倒V型走势。2023年二季度增速将非常高，可能达到7.5%甚至更高。经济的三驾马车将发生变化，出口对经济的拉动作用将减弱，消费和投资将成为新动能。消费方面，投资者担忧消费场景、消费能力和消费冲动。但国家正在大力支持消费，出台扩大内需政策，以刺激消费为经济增长作出贡献。

3.浙商资管周涛：市场节奏或分三个阶段

周涛表示，市场的投资节奏与经济基本面预期有所不同。由于预期增速将在二季度形成高点，市场可能会提前在一季度形成预期炒作的高点。2023年一、二月份市场可能形成相对高点，4月份左右可能形成低点。市场节奏与经济基本面演变及政策出台密切相关。整个投资可分为两个阶段：基于预期变化的炒作和基于业绩变化的炒作。中间过渡阶段是从预期变化到业绩变化中的变化阶段。

4.浙商资管周涛：市场节奏对应三大主题方向

周涛认为，市场节奏对应三个方面：预期变化、中间修正及业绩炒作。总结为三个部分：消费复苏、地产托底及顺周期、央企中字头概念。消费复苏主题股票上涨力度大，是预期的改变。地产产业链在相关政策支持下表现较好，未来可能还有新的政策出台。央企中字头概念股票近期表现可圈可点，并非简单的超跌反弹，而是有深层次逻辑点。

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