AI导读：

高挺博士在报告中表示，2023年周期股和成长股在时间顺序上依次存在投资机会。他预测，在经济复苏预期的带动下，周期领域及符合中长期经济成长趋势的行业将交替成为市场焦点，同时建议关注科技自立、能源自立与文化自立等新成长领域。

　　野村东方国际证券研究部首席策略分析师高挺博士在题为“周期回归与成长新趋势”的报告中，深度剖析了2023年A股市场的投资机会。他提出，2023年周期股与成长股在时间序列上或将交替呈现投资机遇。

　　高挺指出，国内经济因疫情及美联储货币政策收缩影响，A股市场连续两年估值下行。但随着国内疫情政策的优化，2023年经济有望迎来明显复苏。当前，防疫政策与经济支持政策频出，经济周期性复苏的预期重燃。尽管复苏之路可能漫长且曲折，但超低估值为长期回报提供了坚实保障。

　　数据显示，2022年11月经济数据整体偏弱，尤其是房地产与零售业。野村东方国际证券认为，当前国内正处于经济底部的左侧，最弱增长阶段可能持续至明年初。然而，这却是一个积极的信号，因为市场已处于底部，未来整体市场环境将趋于正面。

　　高挺强调，当前政策环境有利于2023年中国经济向好。在经济复苏预期的驱动下，周期领域与符合中长期经济成长趋势的行业有望交替成为市场焦点。他预计，市场将先于经济实质性改善而出现快速的估值修复，这一过程将由周期行业领跑。同时，外资有望成为2023年额外的流动性亮点，伴随复苏确定性的增强，明年一、二季度A股市场有望迎来周期股的估值回升。

　　从外部环境看，2023年出口压力较大，但国内疫情政策优化后，疫情对经济的扰动将逐渐减小，服务业等疫情相关性较高的行业有望迎来更多复苏。同时，政府推动内需消费与投资业发力，内外需之间或出现较大差异，内需开始走强。

　　具体到投资机会，高挺认为，2023年一季度有望看到经济复苏与市场估值回升，虽然短时间内难以获得基本面盈利因子改善的验证，但估值弹性将成为驱动一季度超额盈利的主要机会。他预测，2023年、2024年沪深300的营收与净利润增速均将保持稳健增长。在经济企稳的情形下，周期类行业有望率先实现估值修复，特别是家电、传媒、医药和农业等行业。

　　经济复苏拐点确立后，市场关注点将回归成长。高挺建议未来重点关注科技自立、能源自立与文化自立等新成长领域，这些领域有望在2023年中后期重新回到投资者视野，取得更好表现。

（文章来源：金融投资报）