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2023年中信证券春季论坛在西安开幕，首席经济学家明明预计全年GDP增速有望达到5.5%。首席策略分析师秦培景表示市场将“寻找弹性”，建议战略配置“四大安全”方向。文章还分析了国内经济形势、资产估值及A股市场走势。

2023年春意盎然，投资者对市场的热情不减反增。2月28日，中信证券在西安成功举办2023年春季资本市场论坛。会上，中信证券首席经济学家明明预测，2023年全年GDP增速有望达到5.5%左右，展示了其对经济复苏的坚定信心。

首席策略分析师秦培景分享了投资策略，指出市场正逐步从“赛道思维”和“景气投资”转向“寻找弹性”。杨家骥策略分析师则建议投资者重点关注“四大安全”方向，即能源资源安全、国防安全、科技安全和粮食安全，作为战略配置的核心。

国内经济：复苏在望

明明对国内经济形势持乐观态度，认为一系列稳增长政策将有力推动上半年经济复苏。他预计，得益于低基数效应，全年GDP增速将呈现“N”型走势。此外，明明还预测2023年财政将适度扩张，赤字率约为3%，并强调政策性金融工具对重大项目和基础设施建设的支持。

对于货币政策，明明预计公开市场操作余额偏高，未来仍有“置换降准”的必要，并预测下一次降准时点可能在年中。同时，他注意到美元指数拐点已现，人民币外部压力减轻，基本面回升，这将有助于A股市场反弹。

资产估值：权益类资产处低位

明明指出，当前权益类资产估值较低，A股市场全A指数的PE处于近两年来的较低水平，且股权风险溢价较高，意味着股票相对估值偏低。从板块结构看，消费板块偏高，而成长板块则估值偏低。

在债券方面，明明认为理财市场波动高峰已过，预计下半年理财规模将恢复至2022年6月底的水平。此外，他还预测2023年利率有望回落。

在商品市场方面，明明建议关注黄金的避险价值，黑色系商品可能震荡偏多，铜铝等基本金属可能受经济复苏影响反弹，但真正的拐点需等待美联储结束加息。原油则处于熊市早期，受海外制造业和居民消费需求减弱影响，油价可能下行。

A股市场：寻找弹性机会

秦培景表示，2023年是A股的转折之年，市场将“寻找弹性”。他强调，本轮经济复苏中，“安全”有望成为具备产业空间和业绩弹性的成长主线。杨家骥则进一步补充了“四大安全”方向的具体投资策略，如关注传统能源保供、新能源内需扩张等。