AI导读：

中欧基金经理钱亚风云指出，2023年A股市场处于修复阶段，但仍存结构性机会。他看好航空、地产、电子、医药等行业复苏与发展，并强调周期思维在投资中的重要性。

2023年A股市场的行情备受投资者关注。中欧基金行业精选组基金经理钱亚风云在接受中国证券报记者采访时表示，从宏观层面看，市场正处于“固本培元”的修复阶段，但仍存在诸多结构性机会。他特别指出，航空、地产、电子、医药等行业或将成为率先迎来复苏与发展的领头羊。

钱亚风云强调，没有哪个行业是永恒的“永动机”，每个行业都有兴衰起伏。他认为，准确把握行业发展的脉搏，规避低迷期，才能享受行业快速发展带来的投资红利。因此，他一直在努力研究具有广阔发展前景和较大上升空间的成长性行业。

除了成长性，钱亚风云还非常看重企业的核心竞争力，即“壁垒”。他表示，所投资的企业不仅要具备高成长的特点，还要拥有品牌壁垒、技术壁垒或低成本等优势。

在投资过程中，钱亚风云非常注重估值性价比。他强调，在基本面未发生实质性变化时，会享受一定的估值溢价；而当基本面发生变化时，则会调换成性价比更高的投资标的。

尽管擅长行业轮动，但钱亚风云始终保持谨慎态度。他注重行业的分散布局，避免过度集中持仓，以应对市场的震荡和上行。

周期思维是钱亚风云投资策略的核心。他善于从宏观经济、中观产业趋势、微观个股基本面等多个角度进行周期性分析，以把握行业和公司变化的敏感性。他强调，要避免在景气度中后期以泡沫化的价格买入资产，而应在景气度从低迷过渡到复苏阶段时买入，中后期时卖出。

以白酒行业为例，钱亚风云在2016年成功捕捉到了白酒行业的复苏趋势。当时，白酒行业连续四年回报率不理想，但钱亚风云凭借对周期的深刻认识，果断买入了白酒，并获得了丰厚的回报。

展望2023年，钱亚风云认为，市场主流指数的市盈率估值均处于历史相对低位水平，具有较大的向上空间。他看好疫后复苏明显的航空行业、景气度向好的地产行业、逐步迎来改善的消费电子行业以及快速复苏的医药行业。

钱亚风云表示，航空行业由于过往三年供需差的累积，未来一两年可能会迎来集中释放阶段，盈利弹性较大。地产行业则有待观察景气度的持续性。消费电子行业尽管目前景气度不高，但换机需求的涌现或将推动景气度向上修复。医药行业则因人口老龄化趋势的增强而具有持续扩张的需求空间。