AI导读：

东方财富证券赵芳芳分享宏观经济弱复苏态势，解读经济数据，分析未来政策展望，并指出权益市场迎来布局时点，中证500指数投资机会更佳。

嘉宾介绍：赵芳芳，东方财富证券金融产品研究员，深度解析宏观经济与权益市场投资机遇。

年内经济复苏态势持续，东方财富证券赵芳芳就宏观经济各阶段表现、经济数据解读、未来政策展望及权益市场投资时点等问题，分享其独到见解。

赵芳芳指出，宏观经济修复方向未变，尽管速度偏缓，但整体向好。年内经济经历一季度信心大幅回升，二季度信心不足，三季度逐步复苏的过程。制造业与非制造业PMI指标均显示，9月份经济状态变好，PMI值上升0.5个百分点。尽管前期三个月制造业PMI在荣枯线以下，整体偏弱，但趋势在慢慢变好。非制造业PMI虽斜率向下，但仍高于荣枯线，说明每月都在变好，只是幅度逐渐减弱。

赵芳芳强调，目前大盘指数点位较低，中证500指数投资机会更佳。从人流活跃度、消费、房地产、基建等方面分析，经济在弱复苏过程中，方向未改，特别是最近一个月及三个月都在向好发展。人流活跃度持续改善，铁路客运量接近翻倍，旅游收入大幅改善，增速陡峭上升，人均消费也在上涨。房地产政策密集出台，力度大，包括房认贷转、首付比例调低、利率降低等，对房地产领域是很大提升。基建方面，基建投资资金来源密切关联债券发行节奏，今年债券发行完成度已接近100%，未来基建可能会提前发力。

在权益市场方面，赵芳芳认为目前估值很低，沪深300、中证500、中证1000等主要宽基指数的PE和PB分位数均低于历史近10年的10%。与其他股票市场估值相比，我国股票市场估值也具有吸引力。从股权风险溢价和股债收益差等指标来看，目前也处于买入建仓的信号阶段。尽管市场情绪比较低落，但市场情绪是会有变化的，现在是在一个别人恐惧的位置，而在市场情绪弱的时候去建仓，未来的潜在收益是比较可观的。

赵芳芳表示，未来有一些有利变化正在进行时，特别是政策方面。政策端最近三个月增量支持性政策频繁出台，包括货币政策、稳增长政策、活跃资本市场的政策等。对于未来指数投资机会，赵芳芳认为中证500指数可能更有优势，因为其行业成分与当前政策热点契合，且资金面也在支持。对于四季度机会与风险问题，赵芳芳认为风险因素主要来自美国，但美国经济可能在四季度会有一定放缓，风险因素不会持续太久，而目前是布局权益类资产较好的时点。

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